من قبل باولو نوغيرا باتيستا جونيور *
خلفية عملة البريكس المحتملة هي الاختلال الوظيفي المتزايد للنظام النقدي الدولي
ظهر احتمال إنشاء عملة من قبل مجموعة البريكس (البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب إفريقيا) بشكل متكرر في وسائل الإعلام الدولية وفي تصريحات بعض قادة دول المجموعة ، لا سيما فلاديمير بوتين ولولا. بمبادرة من روسيا ، كانت الفكرة قيد المناقشة منذ عام 2022 ، ولا تزال في مهدها. لم يتم إطلاق الموضوع رسميًا ، ولكن يجب أن يكون حاضرًا ، بشكل ما ، في قمة قادة البريكس التي ستعقد في جنوب إفريقيا في الفترة من 22 إلى 24 أغسطس.
إن خلفية عملة البريكس المحتملة هذه ، كما هو معروف ، هي الاختلال الوظيفي المتزايد للنظام النقدي الدولي الذي يدور ، منذ الحرب العالمية الثانية ، حول عملة مهيمنة - الدولار الأمريكي. التناقض الأساسي هو أن النظام الدولي يعتمد في الغالب على عملة وطنية تدار وفقًا لمصالح الدولة التي أنشأتها.
يؤدي الدولار الوظائف الدولية ، كعملة صرف ، وعملة فئة العقود والأسعار ، واحتياطي القيمة ووسائل الدفع. ومع ذلك ، فهي عملة وطنية يديرها بنك مركزي وطني. لا شيء يضمن توافق أولويات الولايات المتحدة مع المصلحة الأوسع للنظام الدولي الذي يعتمد على العملة الأمريكية.
لطالما كانت هذه المشكلة موجودة وكانت موضع انتقادات شديدة ، بما في ذلك من الدول المتحالفة مع الولايات المتحدة. في الستينيات ، شجب شارل ديغول ووزير ماليته ، فاليري جيسكار ديستان ، "الامتياز الباهظ" للدولار واقترح ، مع تداعيات كبيرة ، ولكن دون نجاح ، العودة إلى نظام قائم على الذهب.
لطالما قاومت الولايات المتحدة بعناد أي محاولة لتقليص الدور الدولي لعملتها. لم يسمحوا أبدًا ، لتذكر مثال واحد فقط ، أن حق السحب الخاص (SDR) ، العملة التي تم إنشاؤها في نطاق صندوق النقد الدولي في عام 1969 (في اجتماع عُقد ، بالمناسبة ، في ريو دي جانيرو) ، لتنمو وترسيخ نفسها كعملة كاملة.
لقد لجأوا دائمًا إلى حقهم في النقض في المؤسسة لمنع الحق الخاص في السحب من التهديد ، حتى عن بعد ، بالدولار باعتباره العملة المهيمنة. على مدار سنوات خدمتي في مجلس إدارة صندوق النقد الدولي ، من 2007 إلى 2015 ، واجهت محاولاتنا لإعطاء بعض التركيز على حق السحب الخاص مقاومة من الولايات المتحدة. ويمكننا أن نفعل القليل. أذكر عملة صندوق النقد الدولي هنا لأنها ، كما سأناقش ، قد تعطي بعض الأدلة على بناء عملة البريكس في نهاية المطاف.
أكبر عدو للدولار
مشاكل النظام النقدي الدولي معروفة جيداً. الجديد في السنوات الأخيرة هو أن الولايات المتحدة تستخدم عملتها بقوة أكبر لمتابعة أهداف سياسية وجيوسياسية. حدثت عسكرة الدولار ، أي استخدام العملة الوطنية / الدولية والنظام المالي الغربي لاستهداف الدول المعادية أو الدول المعادية. كانت فنزويلا وإيران وأفغانستان ، وإلى حد كبير ، روسيا أهدافًا للعقوبات والإجراءات العقابية التي لا يمكن فرضها إلا لأن الدولار والنظام المالي الأمريكي يحتلان المكانة التي يحتلانها في العالم.
حالة روسيا غير مسبوقة. بعد غزو أوكرانيا ، أصدرت الولايات المتحدة وحلفاؤها الأوروبيون قرارًا بتجميد الاحتياطيات الروسية المطبقة بالدولار واليورو ، والتي بلغت نحو 300 مليار دولار ، أي أكثر أو أقل من نصف صافي الأصول الدولية لروسيا! من الواضح أن استخدام وإساءة استخدام المركز المتميز للدولار يؤدي إلى فقدان شرعية النظام النقدي الدولي السائد. لقد تسبب في تآكل الثقة في الدولار - والثقة مطلب لا غنى عنه لأي عملة. بجملة واحدة: الولايات المتحدة هي اليوم العدو الرئيسي للدولار كعملة عالمية.
وهكذا ، تم خلق بيئة مواتية للمناقشات حول إصلاح النظام النقدي وإزالة دولرة المعاملات الدولية. كان هذا هو السياق الذي بدأ فيه التفكير في دول البريكس حول ملاءمة التحرك نحو اتحاد نقدي وفي النهاية عملة مشتركة.
المسارات المحتملة نحو عملة البريكس
ما هي المسارات التي يمكن اتباعها؟ المسألة معقدة ، اقتصادية ومالية وسياسية في نفس الوقت. التضاريس جديدة ، لم يتم استكشافها بعد. سأحاول هنا أن أتطرق إلى بضعة جوانب فقط ، دون أن أنوي استنفاد الموضوع أو حتى صياغة خطوطه العامة بطريقة شاملة ، لأسباب ليس أقلها أنه من السابق لأوانه تقديم مقترحات محددة ، الأمر الذي يتطلب دراسة متأنية.
من الغريب أن الروس صادفوا المصادفة السعيدة التالية - عملات دول البريكس الخمس تبدأ جميعها بالحرف "R" - حقيقي ، روبل ، روبية ، رنمينبي وراند. ثم اقترحوا أن تسمى العملة الجديدة R5.
سيبدأ R5 كوحدة حساب ، تأخذ شكل سلة من خمس عملات ، يتم إنشاؤها بطريقة مماثلة لحقوق السحب الخاصة (SDR). سوف تعكس أوزان العملات الخمس تقريبًا الأوزان النسبية للاقتصادات الخمسة. سيكون الرنمينبي مثقلًا بشكل كبير في السلة ، يليه الروبية ، ثم الريال والروبل ، مع انخفاض وزن الراند. يمكن للعملة الصينية ، كمثال توضيحي ، أن تأخذ 40٪ من السلة ؛ العملة الهندية بنسبة 25٪ ؛ العملات الروسية والبرازيلية بنسبة 15٪ لكل منهما ؛ وجنوب إفريقيا بنسبة 5٪. يمكن أن يبدأ R5 بوحدة مساوية لحقوق السحب الخاصة ويتقلب من هناك ، مما يعكس التغييرات في سلة عملته بالنسبة لسلة حقوق السحب الخاصة.
في هذه المرحلة الأولى ، يمكن استخدام R5 كوحدة تصنيف لبعض المعاملات والسجلات المحاسبية الرسمية ، بالإضافة إلى اعتمادها لاستبدال الدولار في محاسبة الآليات المالية التي أنشأتها مجموعة بريكس - بنك التنمية الجديد و ترتيب احتياطي طارئ. هذه الخطوة بسيطة نسبيًا ، وإذا كان هناك إجماع بين البلدان الخمسة ، فيمكن تنفيذها بسرعة وبدون تكاليف كبيرة.
إن الاقتراح الروسي ، على حد علمي ، لا يذهب إلى أبعد من هذه الخطوة الأولية. من هناك ، هناك حديث غامض عن إنشاء عملة معدنية مدعومة بالذهب في مرحلة لاحقة.
كما هو معروف ، يجب على العملة نفسها أن تمارس ليس فقط وظائف وحدة الحساب وتسمية الأسعار والعقود ، ولكن أيضًا وظائف مخزن القيمة ووسيلة الدفع. كيف تتأكد من أن R5 يمكنه أداء جميع هذه الوظائف؟ ومن سيكون مسؤولاً عن إصدار R5 وطرحها للتداول؟ هل سيكون لـ R5 وجود مادي أم سيكون رقميًا فقط؟ هل سيكون من الضروري إنشاء بنك مركزي لدول البريكس وتوحيد السياسة النقدية؟
لكي تؤدي العملة جميع الوظائف النقدية بشكل مرض ، من الضروري أن توحي بالثقة وبالتالي تكون مقبولة على نطاق واسع. من أجل إثارة الثقة والمصداقية ، يجب أن يتم تنظيم إصدارها بشكل صارم. ويجب أن يتم تداولها بطريقة منظمة.
كل هذه الأسئلة ، أكرر ، تتطلب تفكيرًا وتخطيطًا لم يبدأ بعد. وكمساهمة في المناقشة ، أقدم بعض الملاحظات الأولية.
أولاً ، ليس من الضروري أن يكون للمركب R5 وجود مادي. يمكن أن يكون فقط رقمي. ولن يكون من الضروري أو الموصى به إنشاء بنك مركزي لدول البريكس ، يكون مسؤولاً عن إدارة السياسة النقدية للبلدان الخمسة - وهو أمر غير عملي لعدة أسباب. بمعنى آخر ، لا يتعلق الأمر بإنشاء عملة واحدة تحل محل العملات الوطنية الخمس. سيكون كافياً إنشاء بنك مُصدر ، يكون مسؤولاً عن إصدار R5 وفقًا لقواعد محددة مسبقًا ، في نوع من التوجيه التلقائي ، دون التدخل في إجراءات البنوك المركزية التي ستستمر في أداء جميع الوظائف النموذجية للسلطة النقدية ، والتي هو تحديد أسعار الفائدة ، وعمليات الصرف الأجنبي والسوق المفتوح ، وإدارة الاحتياطيات الدولية ، بالإضافة إلى مهام التنظيم والرقابة المالية.
سيكون R5 عملة افتراضية فقط للمعاملات الدولية ، في البداية بين البنوك المركزية. يمكن أن يكون ، على سبيل المثال ، بمثابة مخزن للقيمة للسماح لبلدان البريكس الفائضة بالحفاظ على أرصدة متراكمة في المعاملات التي تتم فيما بينها. وكما تم قبوله ، فإنه سيعمل على نطاق أوسع كمخزن للقيمة ووسيلة لتطبيق الاحتياطيات الدولية. بهذا المعنى ، سيكون R5 مشابهًا لاقتراح إنشاء البنك ، الذي صاغه كينز في أوائل الأربعينيات ، في محاولة فاشلة لمنع هيمنة الدولار في النظام النقدي الدولي بعد الحرب.
دعم العملة الجديدة
كيف يمكن ضمان قبول واسع النطاق لـ R5؟ لقد ذكر الروس ، كما أشرت ، البديل المتمثل في دعامة الذهب. لن تنجح ، في رأيي. قد يبدو هذا خيارًا جذابًا للوهلة الأولى ، لكنه في الواقع فكرة رجعية - عودة إلى ما أسماه كينز "بقايا بربرية".
تعتبر الصابورة ، بالمعنى النقدي ، أصلًا قويًا وموثوقًا ومستقرًا نسبيًا ، والذي يشكل الأساس الذي تحقق عليه العملة قبولًا وتداولًا واسعًا. لكي يكون لهذا الدعم معنى حقيقي ، من الضروري ، بالمعنى الدقيق للكلمة ، أن تكون العملة المدعومة قابلة للتحويل بحرية إلى الأصل الداعم بسعر صرف ثابت. طوال القرن العشرين ، أدى الذهب وظيفة الصابورة هذه بصعوبة متزايدة. أصبح هذا أكثر وضوحًا بمرور الوقت ، لدرجة أن دوره تقلص تدريجياً حتى تم التخلي عنه تمامًا من خلال تعليق إمكانية تحويل الدولار إلى ذهب ، بقرار من جانب واحد من قبل الولايات المتحدة الأمريكية في عام 1971.
اليوم ، سيكون الخيار المدعوم بالذهب أقل قابلية للدفاع عنه ، ناهيك عن عدم جدواه. باعتماد هذا المسار ، ستكون دول البريكس ملزمة بالاحتفاظ بكمية كبيرة من احتياطيات الذهب ، وكلما زاد إصدار R5. يتقلب سعر الذهب بشكل حاد ، مما قد يتسبب في تغيرات غير متوقعة في قيمة احتياطيات دول البريكس الدولية. سوف يتقلب R5 اعتمادًا على الظروف التي لا حصر لها التي تؤثر على سوق الذهب العالمي والتي لا علاقة لها بحركة الاقتصاد الحقيقي لدول البريكس وبقية العالم. سوف يتقلب R5 جنبًا إلى جنب مع الذهب ويفقد أي قدرة على العمل كمعيار.
ليس من قبيل المصادفة أن الذهب ليس له وظيفة في عملة صندوق النقد الدولي. حقوق السحب الخاصة مدعومة ليس بالذهب أو المعادن النفيسة الأخرى ، ولكن بالدولار والعملات الرئيسية الأخرى. أي ، يحق لحاملي حقوق السحب الخاصة تحويلها ، بحرية وفي أي وقت ، إلى دولارات وعملات أخرى ذات سيولة دولية. يضمن صندوق النقد الدولي قابلية التحويل هذه ويعتمد على احتياطياته ، وإذا لزم الأمر ، على التزام الدول التي تصدر عملات سائلة دوليًا بتقديم أموال إضافية. الثقة في حقوق السحب الخاصة عالية ولا تتردد البلدان في الاحتفاظ بعملة صندوق النقد الدولي كجزء لا يتجزأ من احتياطياتها الرسمية.
لن يكون نموذج التحويل هذا ، بالطبع ، حلاً لـ R5. من الناحية النظرية ، لا شيء يمنعها من دعمها بالعملات ذات السيولة الدولية ، وبناءً على الاحتياطيات الدولية المرتفعة لدول البريكس ، مما يضمن تحويلها إلى الدولار أو اليورو أو الين. لكن هذا بالطبع سوف يهزم الغرض الكامل من التمرين (سيقضي على الهدف الكامل للمبادرة) - العملة التي تم إنشاؤها كبديل للدولار سيكون قبولها مضمونًا من خلال قابليتها للتحويل الحر إلى ... دولار ، يورو ، ين.
كيف نفعل ذلك بعد ذلك؟ كيف تضمن الثقة والقبول الواسع النطاق في R5؟ أحد الاحتمالات هو جعل R5 قابل للتحويل إلى سندات مضمونة من قبل الدول الخمس. سيكون بنك الإصدار R5 مسؤولاً أيضًا عن الإصدار سندات R5، سندات R5 ، بآجال استحقاق وأسعار فائدة مختلفة. سيكون R5 قابلاً للتحويل بحرية إلى سندات R5. "مدعومًا" بالأصول التي أنشأها البنك المصدر نفسه ، سيكون R5 في الواقع عملة ائتمانية ، من نفس طبيعة الدولار والعملات الأخرى ذات السيولة الدولية. وستكون سندات R5 بمثابة التعبير المالي الملموس عن الضمان الذي ستقدمه الدول الخمس للعملة الجديدة.
دخول R5 حيز التداول
سيحدث دخول العملة الجديدة إلى التداول من خلال عمل الدول الوطنية الخمس. يمكن أن يبدأ التداول بين البنوك المركزية ويمتد تدريجياً إلى العمليات والمعاملات الحكومية الأخرى مع البنوك المركزية خارج البريكس. يمكن لبنك التنمية الجديد (NBD) ، وهو المبادرة الملموسة الرئيسية للمجموعة حتى الآن ، أن يلعب دورًا ، كما أوضح فلاديمير بوتين في الاجتماع الأخير مع الرئيسة الحالية للبنك ، ديلما روسيف.
يمكن أن يساهم بنك التنمية الوطني بثلاث طرق على الأقل في عملية إزالة دولرة الاقتصاد العالمي. أولاً ، والأكثر وضوحًا ، الإسراع في إلغاء دولرة عمليات الأصول والخصوم ، وإصدار السندات وتقديم القروض بالعملات الوطنية للدول الأعضاء في البنك. ثانيًا ، من خلال قسم الأبحاث ، دعم الدراسات والمؤتمرات حول إصلاح النظام الدولي وإنشاء R5 في نهاية المطاف. ثالثًا ، في مرحلة أكثر تقدمًا ، ساعد في وضع العملة الجديدة في التداول ، ومنح القروض والاقتراضات في R5.
A قمة 2023 وما بعدها
للمضي قدمًا في هذه المناقشة المعقدة ، سيكون من المثير للاهتمام أن يطلب قادة دول البريكس ، في القمة التي ستعقد في غضون أسابيع قليلة ، من وزراء ماليتهم ومعاهدهم البحثية دراسة القضية بطريقة منسقة وتقديم نتائج هذا العمل في القمة التي ستعقد في عام 2024 في روسيا. يمكنهم أيضًا التوصية بتشكيل مجموعة من الخبراء لتقييم ملاءمة وجدوى إنشاء عملة بريكس.
لا أعرف ما إذا كانت المناقشة قد تقدمت بما يكفي وما إذا كان هناك إجماع بين الدول لمحاولة دراسة الموضوع. قريبا سوف نعرف. من الناحية المثالية ، سيعطي قادة البريكس الآن أول إشارة عامة لبدء عملية التقييم. إذا سارت الأمور على ما يرام ، في القمة المقبلة ، في عام 2024 ، ستتخذ دول البريكس قرارًا بالبدء رسميًا في مناقشة جدوى عملة جديدة. يمكن اتخاذ قرار إنشاء R5 في قمة 2025 ، تحت الرئاسة البرازيلية.
* باولو نوغيرا باتيستا جونيور. هو خبير اقتصادي. كان نائب رئيس بنك التنمية الجديد ، الذي أنشأته مجموعة البريكس. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من البرازيل لا تناسب الفناء الخلفي لأي شخص (ليا).
نسخة موسعة من المقالة المنشورة في المجلة الحرف الكبير، في 11 أغسطس 2023.
الأرض مدورة موجود بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم
