من قبل هنريك براغا e جوستافو ميلو *

إن ما بعد الوباء الذي بدأ يتشكل من الآن لن يكون مجرد حداد على الموتى بسبب COVID-19 والفزع بسبب ارتفاع معدلات البطالة والركود الاقتصادي.

سنذهب إلى شهرين من العزلة الاجتماعية في البرازيل بسبب جائحة Covid-19. يوجد الآن أكثر من 20 حالة وفاة. في هذا السياق من أزمة الصحة العامة العميقة ، لدينا حتى الآن مجموعتان من الإجراءات الاقتصادية التي أعلنتها الحكومة. تتضمن المجموعة الأولى كلاً من الإفراج عن الدخل الأساسي الطارئ البالغ 600 ريال للعمال غير المستقرين (المساعدة المتاحة لما يصل إلى شخصين لكل أسرة أو 1.200 ريال للأمهات العازبات)^[أنا] بشأن إجراءات تعليق عقد العمل وخفض ساعات العمل وأجور الموظفين الرسميين في القطاع الخاص.^{[الثاني]} تتألف المجموعة الثانية من تدابير المساعدة المالية للرأسماليين - أي لممثلي رأس المال ، الذين يمثل شكلهم الرئيسي الشركات المالية المنتجة الكبيرة ، التي تعبر عن ممثلين لحجم أصغر من رأس المال. وفقًا للبنك المركزي البرازيلي ، تم تصميم هذه المجموعة الثانية من الإجراءات "لتوفير شروط خاصة حتى تتمكن المؤسسات المالية من ترحيل ديون القطاعات المتأثرة بالأزمة ، ومراقبة الائتمانات التي تخرج من النظام المالي ، بهدف لتجنب العدوى المحتملة.^[ثالثا]

من بينها ، أحدث إجراء هو التعديل الدستوري رقم 106 ، الذي سنه الكونغرس الوطني في 07 مايو من هذا العام. يطلق عليه شعبياً "ميزانية الحرب PEC" ، وهو يجلب سلسلة من الأجهزة لـ "تحرير" قدرة الإنفاق للدولة البرازيلية. فيما يتعلق بالسياسة النقدية ، يلفت المقتطف التالي الانتباه:

فن. 7 البنك المركزي البرازيلي [BCB] ، يقتصر على التعامل مع الكارثة العامة الوطنية المشار إليها في المادة. 1 من هذا التعديل الدستوري ، مع سريانه وآثاره المقيدة بفترة مدته ، يُصرح له ببيع وشراء:

ط- الأوراق المالية التي تصدرها الخزينة الوطنية في الأسواق الثانوية المحلية والدولية. إنها

II - الأصول ، في الأسواق الثانوية الوطنية في نطاق الأسواق المالية وأسواق رأس المال والمدفوعات ، شريطة أن يتم تصنيفها ، وقت الشراء ، في فئة مخاطر الائتمان في السوق المحلية تعادل BB- أو أعلى ، الممنوحة من قبل في على الأقل 1 (واحد) من أكبر 3 (ثلاث) وكالات دولية لتصنيف المخاطر ، والسعر المرجعي المنشور من قبل كيان السوق المالي المعتمد من قبل البنك المركزي البرازيلي.^{[الرابع]}

يتبع شراء الأوراق المالية من قبل البنك المركزي السويسري (BCB) خط السياسة النقدية الذي اقترحه صندوق النقد الدولي (IMF) في تحليل حديث للإجراءات الاقتصادية اللازمة لمواجهة COVID-19.^{[الخامس]} وتأتي هذه السياسة الاقتصادية بالإضافة إلى تلك الإجراءات التي تم الإعلان عنها في 23 مارس من العام الجاري ، والتي ستطلق ، وفقًا للبنك المركزي البرازيلي ، 1,2 تريليون ريال.^{[السادس]}من خلال تخفيض متطلبات الائتمان في عدة قطاعات ، والأهم من ذلك ، تحرير "قروض مدعومة بسندات مالية مضمونة بعمليات ائتمانية" والتي يمكن أن تصل إلى مبلغ 670 مليار ريال. في مواجهة هذه المجموعة من الإجراءات ، يُطرح السؤال: هل ستكون كافية لمواجهة تفكك إنتاج السلع التي تحفزها العزلة الاجتماعية؟

للإجابة على هذا السؤال ، يجب أن نفهم كيف تعمل العمليات المقترحة من قبل BCB. لفهم EC 106 ، يجب أن نفرق بين الأسواق الأولية والثانوية للأوراق المالية. بينما يتم التفاوض في الأول بين مُصدر السند المالي ومشتريه ، حيث يتم تنفيذ عمليات إصدار أوراق مالية جديدة أو إعادة شراء الأوراق المالية المتداولة بالفعل ، بينما يشمل الثاني التفاوض على الأوراق المالية التي تم إصدارها بالفعل ، ولا يشمل مُصدرها. تحدث العملية في السوق الأولية ، على سبيل المثال ، عندما يتفاوض البنك المركزي البرازيلي (BCB) على الأوراق المالية الفيدرالية العامة الجديدة مع البنوك الخاصة ( تجار) ، في حين أن تداول هذه الأوراق المالية بين البنوك و "الوكلاء الاقتصاديين" الآخرين يميز عملية في السوق الثانوية.

اعتبارًا من EC 106 ، سيكون BCB قادرًا على العمل في السوق الثانوية ، والتي تم استبعادها منها حتى ذلك الحين. في هذه الحالة ، يمكن أن تتصرف ليس فقط عن طريق شراء الأوراق المالية ذات المنشأ العام (I) ، ولكن أيضًا بشراء هذه الأوراق المالية ذات المنشأ الخاص (II). عملية من هذا النوع تعني أن البنك المركزي يقوم بتحويل الرهانات على الإنتاج والاستهلاك في المستقبل ، بحيث تستعيد الشركات الكبيرة الرهانات التي خسرتها في ميزانياتها العمومية ، مما يخفف من أوضاع العجز. على سبيل المثال ، الشركات التي تمتلك "أ) سندات غير قابلة للتحويل ؛ ب) فواتير الائتمان العقاري. ج) شهادات الذمم العقارية. د) شهادات الذمم التجارية الزراعية. هـ) الأوراق التجارية. و [/ أو] و) سندات دائنة بنكية ؛ "^{[السابع]} يمكن شراء هذه الأوراق المالية من قبل البنك المركزي ، حيث يتم تداولها جميعًا في السوق الثانوية. قد يعني هذا استرداد ما يقرب من 1 تريليون ريال من "الاعتمادات المعدومة" ، والتي فقدت بالفعل^{[الثامن]}.

عند التفكير في تعافي التراكم الرأسمالي ، تكمن هشاشة هذه الآلية في تسييل الديون دون مطالبة القطاعات المفضلة بتخصيص هذه الموارد بالوسائل اللازمة لمواجهة الأزمة الاقتصادية. وتجدر الإشارة ، على وجه الخصوص ، إلى أنه لا توجد آلية لضمان استفادة رأس المال الصغير والمتوسط ​​، وهم بالتحديد المسؤولون عن توظيف القطاعات الأكثر ضعفًا في القوة العاملة البرازيلية ، بشكل رسمي أم لا. بالإضافة إلى ذلك ، يبدو أيضًا أنه لا يوجد أي ضمان بأن نظام الإنتاج بأكمله سيتم تفصيله للتعامل مع إنتاج وتوزيع الإمدادات الطبية وأنشطة البحث وسبل العيش الأساسية. هذه المهمة ، كما سبق أن أشرنا في هذا الفضاء في بداية هذه الأزمة ،^{[التاسع]} إنه أمر لا مفر منه في هذه اللحظة الحرجة التي نمر بها ، والتي ، بكل المؤشرات ، ستستمر لبضعة أشهر وستكون آثارها محسوسة لسنوات في الاقتصاد البرازيلي.

من المهم الإشارة إلى أن هذا الشكل من أشكال استرداد تراكم رأس المال قد ثبت أنه غير كاف لأنه لا يوجد دليل على أن الإجراءات التي تم تبنيها في 23 مارس لها التأثير الذي تنبأ به البنك المركزي البرازيلي. على الرغم من نمو الإقراض للكيانات القانونية بنسبة 60 ٪ في مارس ، حيث قفز من 140,6 مليار ريال إلى 224,9 مليار ريال ، إلا أن هناك علامات مختلطة على أن الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تواجه صعوبات في الاقتراض من البنوك الخاصة.^[X] وتجدر الإشارة ، على سبيل المثال ، إلى أنه من بين 40 مليارًا متوقعة لمساعدة رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة في دفع أجور عمالهم ، تم الإفراج عن 1٪ فقط بسبب التصميم الخاطئ للإجراء ، وقد تم تقديم هذه الملاحظة من قبل مختلف مجموعات من رجال الأعمال.^[شي] مع عدم اليقين الاقتصادي بشأن المكاسب المستقبلية لرأس المال المستثمر ، فليس من المستغرب أن تحتفظ المؤسسات المالية بالموارد النقدية معها ، مما يؤدي إلى تشويش دائرة تراكم رأس المال. لذلك ، فقد ثبت أنه من الخطأ المراهنة على كل من تراكم رأس المال وتخصيصه العشوائي للموارد كوسيلة للتعامل مع آثار الأزمة.^{[الثاني عشر]}

من وجهة نظر السياسة النقدية ، فإن مواجهة الأزمة تنطوي على استخدام البنوك العامة المتاحة ، سواء من الاتحاد أو الولايات ، لتمويل إنتاج وتوزيع الوسائل الأساسية للتغلب على واحدة من أسوأ الأزمات الاقتصادية التي سنواجهها في تاريخنا. ستكون EC 106 أكثر ملاءمة لمواجهة الأزمة إذا طبقت ، على سبيل المثال ، معدل 100٪ على الرهانات النقدية ، باستخدام هذه الموارد لتمويل ، من ناحية ، برنامج ائتمان واسع يستهدف رأس المال الصغير والمتوسط ​​، بدون فائدة معدل وفترة سماح لا تقل عن 12 شهرًا لسداد القروض. من ناحية أخرى ، سيكون من المناسب استخدام هذه الموارد لإعادة تنظيم جميع قطاعات الاقتصاد ، وتعزيز إعادة التحول الصناعي والخدمي - وهو ما لم يتم بين عشية وضحاها ، ومن الجيد أن نتذكر - نحو القطاعات الأساسية لمواجهة الوباء. وذلك دون إهمال سلامة العمال والوسائل اللازمة لأنشطة الرعاية والنظافة والغذاء والإسكان. من الواضح أن هذه المجموعة من التدابير سيكون من بين مهامها الأساسية ضمان الدخل والقدرة الاستهلاكية للفئات الكبيرة من السكان الذين فقدوا بالفعل وسيظلون يفقدون وظائفهم - الرسمية وغير الرسمية - ولديهم مصادر دخلهم مساومة. لذلك ، يجب تحويل توفير الدخل الأساسي الطارئ إلى دخل أساسي شامل وزيادة قيمته ؛ من ناحية أخرى ، يجب نشر سياسات الدولة الخاصة بالحفاظ على الوظائف وتعليق الإجراءات التي أدت إلى خفض الأجور وتعليق العقود.

وبهذه المصطلحات ، يمكن لرأس المال الكبير أن يساهم بشكل فعال في تخفيف آثار الأزمة ، حيث سيكون له سلطته القيادية على العمل الموجه إلى حيث يحتاجه المجتمع في تلك اللحظة ، بدلاً من ضمان حصوله على حقوق الملكية الخاصة به في المستقبل - المستقبل الذي راهنوا فيه عمدًا وكذلك بشكل خاطئ ، وبالتالي يجب أن يكونوا وحدهم المسؤولون عن وضعهم^{[الثالث عشر]}. ومع ذلك ، يبدو أن EC 106 وإجراءات 23 مارس تؤدي دورًا آخر. إنهم يزودون الشركات الكبيرة المنتجة ماليًا ب^{[الرابع عشر]} اليقين بأن الأزمة ستكون فرصة تجارية أخرى عظيمة. بالمناسبة ، تصريح روبرتو سيتوبال ، أحد مالكي Banco Ita ، واضح وضوح الشمس في هذا الصدد: تاريخيًا ، يقول: "لقد مرت إيتاو بالأزمات جيدًا. اشترينا العديد من البنوك في أوقات الأزمات "^{[الخامس عشر]}. علاوة على ذلك ، فإن مثل هذا الأمن لا يترك مجالاً للشك بشأن من سيدفع ثمن الأزمة ، لأن "ذروة المرض قد مرت بالفعل عندما نحلل الطبقة الوسطى والطبقة الوسطى العليا. التحدي هو أن البرازيل بلد به الكثير من المجتمعات ، والكثير من الأحياء الفقيرة ، مما يجعل العملية برمتها صعبة "^{[السادس عشر]}، كلمات جيلهيرمي بينتشيمول ، رئيس ومؤسس XP Investimentos.

في ضوء هذا الوضع ، فإن ما بعد الوباء الذي بدأ يتشكل منذ الآن لن يكون حدادًا على الموتى فقط بسبب COVID-19 والفزع بسبب ارتفاع معدلات البطالة والركود الاقتصادي. يبدو أيضًا أن فترة ما بعد الجائحة سوف تستلزم زيادة مركزية رأس المال ، وزيادة في عدم المساواة التي بدأت بالفعل تتقدم بشكل كبير منذ عام 2015^{[السابع عشر]}، وإحراز تقدم في ممارسات الإبادة لأولئك الذين يثبت أنهم غير مجديين لرأس المال^{[الثامن عشر]}. في هذا السيناريو ، يجدر بنا المطالبة بمستقبل آخر ، حيث ، من بين أمور أخرى ، يجب ألا نعمل باستمرار أكثر حتى يضمن الآخرون ، الملتزمين بالتفاوض بشأن عملنا المستقبلي ، أسلوب حياتهم. ربما كانت هذه هي الحالة التي أمّنناها لأنفسنا بطريقة أخرى للحياة ، يضمن فيها الإنتاج والتوزيع والتبادل والاستهلاك حاضرًا صحيًا. هل نبدأ في التفكير في هذا المستقبل؟^{[التاسع عشر][1]}

* هنريك براغا e جوستافو ميلو هم أساتذة في قسم الاقتصاد في جامعة إسبيريتو سانتو الفيدرالية (UFES).

الملاحظات

[1]

^[أنا] وزارة المواطنة. مساعدة بقيمة 600 ريال برازيلي. Disponível م: https://www.gov.br/cidadania/pt-br/servicos/auxilio-emergencial/auxilio-emergencial.

^{[الثاني]} الوباء والذكاء: تطبيع الدراما الاجتماعية. Disponível م: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/20/607/.

^[ثالثا] تدابير لمكافحة آثار COVID-19. 23 مارس. 2020. متاح في: https://bit.ly/3alirHH.

^{[الرابع]} اليوميات الرسمية للاتحاد. التعديل الدستوري رقم 106. 07 مايو 2020. متاح على: http://www.in.gov.br/en/web/dou/-/emenda-constitucional-n-106-255941715

^{[الخامس]} تشكل أزمة COVID-19 تهديدًا للاستقرار المالي. Disponível م: https://bit.ly/2XNYHd5.

^{[السادس]} تدابير لمكافحة آثار COVID-19. 23 مارس. 2020. متاح في: https://bit.ly/3alirHH.

^{[السابع]} في الإصدار الأول من EC 106 ، كانت هذه هي الأصول المدرجة للشراء. انظر: FEDERAL SENATE OF BRAZIL. التعديل المقترح للدستور رقم (10) لسنة 2020. 17 أبريل. 2020. متاح في: https://legis.senado.leg.br/sdleg-getter/documento?dm=8096966&ts=1588942429796&disposition=inline

^{[الثامن]} عرض: يمكن أن يؤدي استئناف الاقتصاد إلى فتح محفظة بقيمة 1 تريليون ريال برازيلي في شكل "ائتمانات فاسدة". Disponível م: https://www.infomoney.com.br/economia/retomada-da-economia-pode-destravar-carteira-de-r-1-tri-em-creditos-podres/.

PEC 10 غسيل سري لتريليونات الأوراق الفاسدة المتراكمة في البنوك لمدة 15 عامًا وستدفع الفاتورة. Disponível م: https://auditoriacidada.org.br/conteudo/pec-10-acoberta-lavagem-de-trilhoes-de-papeis-podres-acumulados-a-15-anos-nos-bancos-e-voce-pagara-a-conta/

الأصول الخاصة التي يمكن لشركة BC شراؤها إذا تمت الموافقة على PEC تضيف ما يصل إلى 972,9 مليار ريال برازيلي. Disponível م: https://www.moneytimes.com.br/ativos-privados-que-bc-pode-comprar-caso-pec-seja-aprovada-somam-r-9729-bilhoes/.

^{[التاسع]} ملاحظة حول الآثار الاقتصادية والاجتماعية لـ COVID-19. Disponível م: https://blog.ufes.br/grupodeconjunturaufes/2020/04/02/nota-sobre-os-impactos-economicos-e-sociais-da-covid-19/ .

^[X] الصدام بين الشركات والبنوك من أجل الحصول على الائتمان في الأزمة. Disponível م: https://www.nexojornal.com.br/expresso/2020/04/01/O-embate-entre-empresas-e-bancos-pelo-acesso-ao-cr%C3%A9dito-na-crise.

^[شي] تم تحرير حد ائتمان لدفع الأجور بنسبة 1٪ فقط للشركات. Disponível م: https://economia.estadao.com.br/noticias/geral,linha-de-credito-para-o-pagamento-de-salarios-tem-so-1-liberado-a-empresas,70003296117.

^{[الثاني عشر]} إنقاذ الناتج المحلي الإجمالي أم أرواح؟ Disponível م: http://brasildebate.com.br/salvando-o-pib-ou-vidas/.

[الثالث عشر] على حد تعبير روبرتو سيتوبال: "[...] في الرأسمالية لا يوجد ضمان للعودة أو الاستقرار ، هذه هي الحياة". مصدر: يقول سيتوبال: "ليس من الممكن إنقاذ الجميع ، فبعض القطاعات سوف تتكيف". Disponível م: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.

[الرابع عشر] دعونا نتذكر أنه منذ منتصف السبعينيات من القرن الماضي ، كان إنتاج الشركة الكبيرة الحديثة وتوزيعها وتبادلها واستهلاكها مفصلاً مع النظام المالي الدولي ، بحيث يتم تعديل نموذج إنتاجها إلى "التسليم الفوري" مع المصانع. انتشرت في جميع أنحاء العالم في جميع أنحاء العالم لأنها يمكن أن تتحرك بحرية رأس مالها في شكل نقدي - خاصة مع ما يسمى بالمناطق البحرية.

^{[الخامس عشر]} يقول سيتوبال: "ليس من الممكن إنقاذ الجميع ، فبعض القطاعات سوف تتكيف". Disponível م: https://www.infomoney.com.br/negocios/nao-da-para-salvar-todo-mundo-alguns-setores-vao-se-ajustar-diz-setubal/.

^{[السادس عشر]} انتهت ذروة Covid-19 في الطبقات العليا ؛ يكمن التحدي في أن البرازيل بها الكثير من الأحياء الفقيرة ، كما يقول رئيس XP. Disponível م: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2020/05/brasil-esta-indo-bem-no-controle-do-coronavirus-e-pico-nas-classes-altas-ja-passou-diz-presidente-da-xp.shtml.

[السابع عشر] بلد أكثر تفاوتًا. Disponível م: https://piaui.folha.uol.com.br/um-pais-ainda-mais-desigual/.

[الثامن عشر] جائحة دمقرطة السلطة للقتل. Disponível م: https://www1.folha.uol.com.br/mundo/2020/03/pandemia-democratizou-poder-de-matar-diz-autor-da-teoria-da-necropolitica.shtml.