من قبل ناثان سبيربر*
لقد سادت الشكوك حول التوقعات الاقتصادية للصين مرة أخرى
لا يتقن بول كروجمان، الخبير الاقتصادي الحائز على جائزة نوبل، كلماته قائلاً: "لقد أصبحت العلامات الآن واضحة لا لبس فيها: إن الصين في ورطة كبيرة. نحن لا نتحدث عن بعض النكسات الصغيرة على طول الطريق، ولكن عن شيء أكثر جوهرية. إن الطريقة الكاملة لممارسة الأعمال التجارية في البلاد، والنظام الاقتصادي الذي قاد ثلاثة عقود من النمو المذهل، قد وصل إلى حدوده القصوى. يمكننا القول إن النموذج الصيني على وشك الوصول إلى سور الصين العظيم، والسؤال الوحيد الآن هو مدى خطورة السقوط.
ومع ذلك، فإن هذا التقرير ليس حديثا، ولكنه يشير إلى ما حدث في صيف عام 2013. فقد سجل الناتج المحلي الإجمالي الصيني نموا بلغ 7,8% في ذلك العام "المصيري". وعلى مدى العقد التالي، توسع اقتصادها بنسبة 70% بالقيمة الحقيقية، مقارنة بنسبة 21% في الولايات المتحدة. لم تشهد الصين أي ركود في هذا القرن ـ طبقاً للتقليد، ربعين متتاليين من النمو السلبي ـ ناهيك عن "الانهيار". ومع ذلك، من وقت لآخر، تسيطر على وسائل الإعلام المالية الناطقة باللغة الإنجليزية وتتبعها من المستثمرين والمحللين ومراكز الفكر الاعتقاد بأن الاقتصاد الصيني على وشك الانهيار.
ظهر هذا النوع من القناعة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كان من المعتقد أن الاستثمار غير المنضبط يعمل على "فرط نشاط" الاقتصاد الصيني؛ وازدادت قوة في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما انكمشت الصادرات في أعقاب الأزمة المالية العالمية؛ وفي منتصف العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، عندما كانت هناك مخاوف من أن تراكم ديون الحكومات المحلية، ونظام الظل المصرفي السيئ التنظيم، وتدفقات رأس المال إلى الخارج، كانت تهدد الصرح الاقتصادي الصيني بأكمله.
واليوم تظهر التوقعات القاتمة من جديد؛ وهذه المرة، تنجم هذه الاضطرابات عن أرقام النمو الكئيبة للربع الثاني من عام 2023. فقد انخفضت الصادرات عن المستويات التي وصلت إليها خلال الوباء، في حين انخفض الإنفاق الاستهلاكي أيضا. ويبدو أن المشاكل التجارية في قطاع العقارات، فضلاً عن ارتفاع معدلات البطالة بين الشباب، تعمل على تفاقم المشاكل التي تواجهها الصين.
وفي هذا السياق، يلقي المعلقون الغربيون ظلالاً من الشك على قدرة جمهورية الصين الشعبية على الاستمرار في الاستفادة من نمو الناتج المحلي الإجمالي. كما أنهم يشعرون بالقلق، ويستخدمون الآن مصطلحات أكثر طنانة، بشأن المستقبل الاقتصادي للبلاد ("إلى أين تتجه الصين؟" - يتساءل آدم توز استناداً إلى مقال بقلم يانج شيجوانج). آدم بوزن، رئيس معهد بيترسونوشخصت، ومقرها واشنطن، أن الصين ستعاني من عملية "كوفيد اقتصادي طويل الأمد".
وفي هذا السياق، سادت مرة أخرى قدر معين من الشكوك بشأن التوقعات الاقتصادية للصين.
إن وجود نقاط ضعف هيكلية في الاقتصاد الصيني ليس موضع خلاف. وبعد موجتين من الإصلاحات المؤسسية الجذرية في الثمانينيات والتسعينيات على التوالي، استقر المشهد الاقتصادي في الصين على نمط دائم من ارتفاع معدلات الادخار وانخفاض الاستهلاك. ومع نمو إنفاق الأسر بوتيرة معتدلة، كانت الزيادة في الناتج المحلي الإجمالي، التي انخفضت على مدى العقد الماضي، مدعومة بزيادة الاستثمار، والتي أصبحت ممكنة بدورها بفضل تزايد ديون الشركات.
ولكن على الرغم من هذا التباطؤ، فإن هجمة التشاؤم الحالية في صحافة الأعمال الناطقة باللغة الإنجليزية، نصفها مكونة من مستثمرين متعثرين ونصفها الآخر مكون من أشخاص تأثروا بالأزمة. الشماتة [الشعور بالبهجة أو الرضا عن الأذى الذي يلحق بالآخرين]، ليس انعكاسا دقيقا لمستقبل الاقتصاد الصيني - سيكون أبطأ، لكنه سيستمر في التوسع؛ إذ ارتفع ناتجها المحلي الإجمالي بنسبة 3% خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2023.
وقد تكون المشكلة تعبيراً عن المأزق الفكري والظروف غير المثالية التي يتم في ظلها إنتاج المعرفة حول الاقتصاد الصيني وتعميمها في المجال العام الغربي.
والأمر الأساسي الذي يجب أن نأخذه في الاعتبار بشأن التغطية الغربية للاقتصاد الصيني هو أن أغلبها يستجيب لاحتياجات "مجتمع المستثمرين". مقابل كل تدخل من أكاديمي مهتم بالشؤون العامة مثل هو فونغ هونغ، هناك العشرات من إحاطات الخبراء والتقارير والمقالات الإخبارية ومنشورات وسائل التواصل الاجتماعي التي تستهدف جمهورًا من الأفراد والشركات بدرجات متفاوتة من التعرض للسوق الصينية، بالإضافة إلى وبشكل متزايد، السياسة الخارجية والأنظمة الأمنية للدول الغربية.
تسعى معظم التحليلات المتعلقة بالصين إلى أن تكون مفيدة بشكل مباشر في سوق الأوراق المالية. إن تدفق التدخلات التي يحركها الربح ضمناً والتي تستهدف جزءاً صغيراً من السكان يشكل "الحديث" عن الاقتصاد الصيني أكثر من أي شيء آخر.
هناك ميزتان أخريان تتبعان هذا. فأولاً، تعكس أبرز مخاوف المعلقين الغربيين التوزيع المنحرف لرأس المال الأجنبي في الاقتصاد الصيني. إن اقتصاد الصين يتسم بالعولمة إلى حد كبير من حيث إنتاج وتجارة السلع والخدمات، ولكن ليس من حيث التمويل: إذ تعمل ضوابط رأس المال في بكين على عزل القطاع المالي الوطني إلى حد كبير عن الأسواق المالية العالمية.
ولا يملك رأس المال المالي الأجنبي سوى عدد قليل من نقاط الوصول إلى أسواق الصين، مما يعني أن التعرض الدولي غير متساو. إن الشركات التي يوجد مقرها في الصين والتي لديها مستثمرين أجانب، أو لديها ديون خارجية أو مدرجة في أسواق الأوراق المالية خارج البر الرئيسي (أي متحررة من ضوابط رأس المال الصينية) تجتذب الاهتمام على وجه التحديد بما يتناسب مع مشاركتها في الخارج. وعلى هذا فقد تم تخصيص عدد لا يحصى من المقالات الإخبارية في العامين الماضيين لملحمة عدم الوفاء بالالتزامات المالية من جانب شركة العقارات العملاقة إيفرجراند ــ وهي شركة مدرجة في هونج كونج ولديها ديون كبيرة مقومة بالدولار.
ربما يستعد العديد من الصحفيين والمعلقين لإعطاء نفس المعاملة رفيعة المستوى لشركة كانتري جاردن، وهي شركة تطوير عقاري أخرى متعثرة لها أسهم مدرجة في هونج كونج بالإضافة إلى ديون خارجية. ومن ناحية أخرى المشترك Wall Street Journal أو نيو يورك تايمز سوف يغفر لك عدم تذكر آخر مرة قرأت فيها مقالًا عن شركة State Grid (أكبر مورد للكهرباء في العالم) أو شركة China State Construction Engineering (أكبر شركة إنشاءات في العالم) - وهما شركتان أقل اعتمادًا على التمويل العالمي ومن غير المرجح أن يستثمرهما المستثمرون الدوليون. لتفقد النوم.
السمة الثانية تتعلق باعتماد الصناعة المالية على فن سرد القصص ذات المضمون السياسي والاقتصادي لبيع خيارات الاستثمار. العملاء الذين لديهم أموال للاستثمار يريدون أكثر من مجرد توقعات المحلل لمعدل العائد المحتمل على منتج استثماري معين؛ إنهم يريدون التعرف على كيفية تناسب هذا المنتج مع "الصورة الكبيرة" - وهي قصة شاملة للفرص أو الابتكار أو التحول في جزء واحد من السوق، على النقيض من الضعف أو التراجع أو الإغلاق في مكان آخر.
وتتأثر مناقشة الاقتصاد الصيني بانتظام بسرديات من هذا النوع، سواء كانت "صاعدة" أو "هبوطية". إن مثل هذه الروايات، التي يبدو أنها صيغت استجابة لاحتياجات المستثمرين والوسطاء الماليين الغربيين، أصبحت ذخيرة للمناقشة العامة. على سبيل المثال، كانت قصة "إعادة التوازن" بمثابة حافز مقنع للاستثمار في القطاعات الموجهة نحو المستهلك في الاقتصاد الصيني ــ إلى أن فقدت مصداقيتها تدريجياً. وقد تم جني بعض الأموال على طول الطريق، وخسر بعض الأموال، وبهذا المعنى كانت القصة ناجحة جزئياً وفقاً لشروط الصناعة نفسها، على الرغم من عدم عكسها للحقائق الاقتصادية.
وحقيقة أن قسماً كبيراً من الخطاب حول اقتصاد الصين يتشكل استجابة لمصالح المستثمرين قد تفسر أيضاً مدى تعرضها لتقلبات المشاعر في الأمد القريب. وكقاعدة عامة، فإن أداء الأسواق المالية أكثر تقلبا من أداء الاقتصاد الحقيقي، وفي حالة الصين، فإن الأول في المقام الأول ــ الذي يتعرض له المستثمرون الأجانب بشكل أكبر، وإن كان بشكل غير متساو ــ هو الذي يدفع التصورات بشأن الأخير. . .
ومن هنا يتأرجح المزاج القوي من الأعلى إلى الأدنى وبالعكس، من دورة مالية إلى أخرى. ومع تقلب التعليقات الناطقة باللغة الإنجليزية جزئياً بسبب تقلبات معنويات السوق، فإنها تفتقر أيضاً إلى معايير متسقة وذات مصداقية لتقييم الأداء الاقتصادي في الصين. ما هو مقدار النمو الكافي؟ ما هو نوع التوسع الاقتصادي الذي قد يكون ضرورياً للصين حتى لا تدخل في "أزمة"؟
وفي عام 2009، عندما أطلقت الحكومة الصينية العنان لموجة مذهلة من الإقراض المصرفي لتحفيز النشاط في أعقاب الأزمة المالية العالمية، كان من المعتقد على نطاق واسع أن نمو الاقتصاد بنسبة 8% كان ضرورياً لتجنب البطالة الجماعية وعدم الاستقرار الاجتماعي. والآن اختفى هذا المعيار من وجهة نظر الشعب الصيني المتعطش للأخبار؛ ولا يحلم أحد في الغرب اليوم بأن يقول إن الصين لابد أن تهدف إلى تحقيق نمو بمعدل 8% سنوياً.
وهل نمو الناتج المحلي الإجمالي في حد ذاته مقياس مناسب للقوة الاقتصادية؟ تراجعت الأهمية التي توليها السلطات الصينية لأداء الناتج المحلي الإجمالي في السنوات الأخيرة. والهدف الرسمي لعام 2023 تقريبي ــ "نحو 5%" ــ مما يوفر بعض المساحة للمناورة، في حين تستغني الخطة الخمسية الرابعة عشرة (2021-2025) عن هدف الناتج المحلي الإجمالي العالمي تماما.
وبالإضافة إلى المعايير المتعددة الأوجه لتقييم الأداء، هناك أيضاً درجة من الارتباك حول كيفية تفسير التطورات الرئيسية في الاقتصاد الصيني، وخاصة في ما يتعلق بنوايا صناع السياسات. والصعوبات التي يواجهها القطاع العقاري هي مثال على ذلك. تم تصوير الانهيار البطيء لشركة Evergrande المثقلة بالديون بشكل متكرر في وسائل الإعلام الغربية على أنه كارثة. ووفقاً لهذا الرأي، فإن الاقتصاد الصيني برمته ينتظر انفجار هذه القنبلة وسقوط الحطام عليها أخيراً، وكأنها «لحظة ليمان».
وهذا يتجاهل حقيقة أن الحكومة الصينية تعمدت منع مطوري العقارات المثقلين بالديون، بما في ذلك إيفرجراند، من الوصول إلى الائتمان السهل منذ صيف عام 2020 ــ وهي خطوة يشار إليها منذ ذلك الحين بسياسة "الخطوط الحمراء الثلاثة".
وبطبيعة الحال، فإن أي عدم امتثال للالتزامات، وبالتالي، نتيجة لذلك، إعادة هيكلة الشركات على نطاق واسع غير مرغوب فيه في حد ذاته. ولكن يبدو أن السلطات الصينية تعاملت مع حالات الفشل مثل تلك التي شهدتها إيفرجراند باعتبارها ثمناً لانضباط القطاع العقاري ككل وتقليص ثقله في الاقتصاد بشكل عام. على الرغم من أن الركود العقاري، مع توقع انخفاض الاستثمار بشكل حاد في عام 2022، قد أثر سلباً على أداء النمو الإجمالي في الصين، يبدو أن هذا نتيجة لمحاولة منسقة "لإعادة تنظيم" القطاع - الذي تقلصت حصته من إجمالي الناتج الاقتصادي، حتى في عام XNUMX. ويمكن وصف تكلفة نمو الناتج المحلي الإجمالي بأنها تطور إيجابي.
وتتلخص نقطة البداية في اتباع نهج أكثر توازناً في التعامل مع الاقتصاد الصيني في وضع الوضع الحالي في منظور طويل الأمد. لقد شهد اقتصاد الصين تحولاً عميقاً في ثمانينيات وتسعينيات القرن العشرين. ونتيجة لموجات الإصلاحات التي حددت معالم هذه العقود، انتقل الإنتاج الزراعي من الشكل الجماعي إلى الشكل الأسري؛ وتم تحويل الصناعات المملوكة للدولة إلى مؤسسات ربحية؛ وتم تسليع تخصيص السلع والخدمات والعمالة بالكامل؛ وولد قطاع خاص قوي، والذي توسع بسرعة وتماسك.
منذ انتهاء هذه الحقبة من إعادة الهيكلة المؤسسية المكثفة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تضاعف الناتج المحلي الإجمالي الصيني بأكثر من أربعة أضعاف بالقيمة الحقيقية، لكن الهيكل الاقتصادي الأساسي للبلاد ظل مستقرا، سواء من حيث التوازن بين الشركات المملوكة للدولة ورأس المال في القطاع الخاص، مثل أسبقية الاستثمار على الاستهلاك. وفي هذا السياق، كانت حالات التغيرات الكبيرة ــ التحديث التكنولوجي، وتوسيع أسواق رأس المال ــ بطيئة.
إن انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي هو في حد ذاته مشكلة ثابتة، ومن المرجح أن تستمر الجوانب الأساسية للتكوين الحالي لبعض الوقت. إن اقتصاد الصين ليس "قنبلة موقوتة"، كما عبر جو بايدن بجرأة الشهر الماضي، كما أنه ليس "عند مفترق طرق" ــ وهي عبارة أفرِط في استخدامها". وربما يستمر المضاربون على الصعود الصينيون في الغرب في التحول إلى مضاربين صينيين، والعكس صحيح في الأعوام المقبلة مع تقدم الاقتصاد الصيني بلا مبالاة.
ناثان سبيربر باحث ما بعد الدكتوراه في المركز الأوروبي لعلم الاجتماع والعلوم السياسية بجامعة السوربون..
ترجمة: إليوتريو إف. إس برادو.
نشرت أصلا على الموقع السيارة المسحوبة da مراجعة اليسار الجديد.
الأرض مدورة موجود بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم
