من قبل فيرناندو نوغيرا دا كوستا *
إن تحليل النظام الرأسمالي المعقد مع تجريد النظام المالي أو استبعاده هو تحليل مصطنع.
التدفقات النقدية والمخزونات هي مفاهيم مالية ذات صلة ، لكنها تشير إلى جوانب مختلفة من الإدارة المالية للشركة. هل ينبغي استقراء هذا النوع من إدارة الاقتصاد الجزئي على مستوى الاقتصاد الكلي؟
سؤال آخر: اتبع المال أليست ["متابعة الأموال"] أداة تحقيق أساسية؟ هل لأسباب التسهيل أن النظرية الاقتصادية التقليدية تقوم فقط بتحليل "حقيقي" ، أي بدون نقود ، إلا عندما تكون تضخمية؟ والأسوأ من ذلك ، لأسباب دينية ، هل يمقت نقاد "الأمولة" مكافأة تكلفة الفرصة البديلة للتبرع بأموالك للآخرين للاستفادة منها؟
في البداية ، سأحاول الإجابة على السؤال الأول. تشير التدفقات النقدية إلى التدفقات الداخلة والخارجة من الأموال في الشركة خلال فترة معينة. وهي تمثل الحركات النقدية الفعلية ، بما في ذلك إيصالات المبيعات ومدفوعات البائعين ومصروفات التشغيل واستثمارات الأصول ومدفوعات القروض وما إلى ذلك.
توفر المحاسبة أداة مهمة لمراقبة سيولة الشركة وقدرتها على توليد مواردها المالية وإدارتها. يمكن تصنيفها إلى ثلاثة أنشطة: (XNUMX) التدفق النقدي التشغيلي ، المتعلق بأنشطة الشركة المحددة ؛ (XNUMX) التدفقات النقدية الاستثمارية المتعلقة بشراء أصول طويلة الأجل. (XNUMX) تمويل التدفق النقدي المرتبط بجمع الأموال.
في المقابل ، من المتحيز اعتبار المخزون فقط البضائع المادية المخزنة من قبل شركة غير مالية لاستخدامها أو بيعها في عملياتها التجارية. تعتبر إدارة المواد الخام والمنتجات في عملية التصنيع والمنتجات النهائية أمرًا ضروريًا ، لكن المخزونات تتضمن أيضًا ثروة مالية متراكمة بمرور الوقت ، وخاصة الأرباح المحتجزة والمرسملة.
تعد إدارة مخزون البضائع بشكل صحيح أمرًا مهمًا لضمان استمرار توريد المنتجات ، وتجنب النقص أو فائض المخزونات ، وتحسين تكاليف التخزين وتقليل مخاطر التقادم. لكن إدارة الأرصدة المالية ليست شيئًا منفصلاً ، بل هي بالأحرى متأصلة في إدارة الكيانات القانونية ، وكذلك إدارة الأموال من قبل الأفراد والجهات الحكومية ، وكذلك (بالطبع) المؤسسات المالية.
يتضمن هذا التحكم مراقبة العناصر الموجودة في المخزون وتسجيلها ، والتنبؤ بالطلب ، وإجراء عمليات الجرد الدورية ، وإدارة أوامر الشراء والمبيعات ، وحساب المتوسط المرجح لتكلفة الأصناف ، وتقييم مدى استعدادها. الهدف هو تحقيق التوازن بين توافر المنتجات لتلبية طلب العملاء ، وتقليل تكاليف الفرصة البديلة المرتبطة بالمخزونات ، مثل "رأس المال المقيّد" بدون مدفوعات الفائدة. في حالة الفائض ، في مواجهة أسعار الفائدة المرتفعة ، فإن الأمر يستحق "القيام بالتصفية" ، أي إعطاء السيولة لذلك رأس المال.
باختصار ، تشير التدفقات النقدية إلى تحركات الأموال داخل وخارج الشركة ، في حين أن المخزونات هي البضائع المادية أو البضائع التي تحتفظ بها الشركة للاستخدام أو البيع في عملياتها ، ولكن ليس فقط ، لأنها تنطوي أيضًا على أرصدة مالية. كلاهما جوانب مهمة للإدارة المالية والتشغيلية لأي شركة. مرة أخرى ، أكرر السؤال: ألا تكون المحاسبة على المستوى الكلي ذات صلة أيضًا؟
تسعى نظرية الاتساق بين التدفقات والأرصدة على مستوى النظام الكلي إلى تفسير العلاقة بين التدفقات والأرصدة في الاقتصاد ككل. هذه النظرية ، من ناحية ، تجادل بأن التدفقات الاقتصادية ، مثل الإنتاج والاستهلاك والاستثمار والتجارة ، يجب أن تكون متسقة مع المخزونات الموجودة في الاقتصاد. من ناحية أخرى ، يشير إلى التوازن المحاسبي بين معدلات الدخول والخروج للتدفقات والقيم (وليس الكميات فقط) المتراكمة في المخزونات أو الأرصدة في العملية المنهجية.
في هذا التكوين ، تشير التدفقات إلى مدخلات ومخرجات النظام ، بينما المخزونات هي الكميات أو الأرصدة المتراكمة الناتجة عن صافي التدفقات. قد يكون الاستعارة ، في نظام تخزين المياه (السيولة) ، أن يكون التدفق هو الماء (المال) القادر على خدمة النظام ، بينما سيكون المخزون هو إجمالي كمية المياه المخزنة أو توافر السيولة أو النقد.
يحدث الاتساق بين التدفقات والمخزون عندما يكون معدل التدفق متوازنًا مع معدل التدفق الخارج بحيث يظل المخزون عند المستوى المخطط بمرور الوقت. إذا تجاوز التدفق الداخل التدفق الخارج ، سيزداد المخزون وهذا ، في حالة البضائع ، يمثل مشكلة الحمل الزائد ، في حالة المال ، "لا يمكن حتى للجنون أن يمزقها" ...
على العكس من ذلك ، إذا كان التدفق الخارج أكبر من التدفق الداخلي ، فسوف ينخفض المخزون ، مما يشير إلى الحاجة إلى طلب المزيد من المنتجات و / أو توسيع الطاقة الإنتاجية. من الناحية المالية ، تحدد الحاجة إلى التمويل الخارجي ، سواء للشركة أو للاقتصاد ، إذا لم يكن لديها القدرة على التمويل الذاتي ، نظرًا لندرة الموارد المالية المتاحة نقدًا.
لذلك ، يعد ضمان الاتساق بين التدفقات والمخزونات بمرور الوقت أمرًا بالغ الأهمية ليس فقط لإدارة سلسلة التوريد ، ولكن أيضًا لنمذجة الاقتصاد كعنصر من مكونات النظام المالي المعقد.
الفكرة المركزية لهذه النظرية هي أن التدفقات الاقتصادية مرتبطة بالمخزونات المتاحة. على سبيل المثال ، يعتمد إنتاج السلع والخدمات في الاقتصاد على مخزون رأس المال المادي ، مثل الآلات والمعدات والبنية التحتية. في المقابل ، فإن الاستثمار في الاقتصاد مدفوع بالحاجة إلى زيادة هذه الأسهم الرأسمالية.
وبالمثل ، يتأثر الاستهلاك بمخزونات السلع الاستهلاكية الموجودة. إذا كانت المخزونات منخفضة ، يمكن للمستهلكين زيادة مشترياتهم لتجديد المخزونات ، وزيادة الاستهلاك. إذا كانت المخزونات عالية ، فقد يقلل المستهلكون من مشترياتهم ، مما يؤدي إلى انخفاض الاستهلاك.
بالإضافة إلى ذلك ، فإن نظرية التناسق بين التدفقات والأرصدة تسلط الضوء أيضًا على أهمية التنسيق بين القطاعات المؤسسية المختلفة. على سبيل المثال ، يجب أن يتماشى القطاع الإنتاجي مع طلب المستهلك ، مما يضمن أن المخزونات كافية لتلبية الاحتياجات المطلوبة.
يمكن أن يؤدي عدم الاتساق بين التدفقات والمخزونات إلى اختلالات مثل زيادة العرض أو نقص المنتج. ينتج عنه آثار سلبية على الاقتصاد ككل.
باختصار ، تؤكد نظرية الاتساق بين التدفقات والأرصدة على مستوى النظام الكلي على أهمية الإشراف على العلاقة بين التدفقات الاقتصادية والمالية والمخزونات الموجودة في الاقتصاد. يساعد على فهم كيفية تأثير التدفقات الداخلة والخارجة على المخزونات أو الأرصدة وكيف أن التنسيق بين القطاعات المؤسسية المختلفة ضروري للتشغيل السليم للاقتصاد الكلي.
تبدأ الدورة بمنح الائتمان من خلال توقع الدفع لشراء شيء ما. المدين يقترض من المستقبل وكل شيء على ما يرام إذا تم تأكيد العوائد المتوقعة. إذا شعروا بالإحباط ، فسوف يتسبب ذلك في خفض المديونية المؤسسية أو الشخصية ، في حالة الكيانات القانونية أو الأفراد ، والتعديل المالي وإعادة التمويل في الحالة الحكومية.
في بداية المضاربة حول اتجاه السعر المستقبلي لبعض الأصول (صيانة الثروة) ، "يسود الملكية" ؛ ولكن في النهاية "يسود النقد". طوال الدورة ، هناك حاجة إلى تحقيق التوازن بين المحفظة بين الأصول الثابتة والمالية والسائلة.
بشكل عام ، يطلب المضاربون ائتمانًا لشراء الأصول بموارد طرف ثالث ، مضافة إلى مواردهم الخاصة ، لتحقيق عائد أكبر على رأس المال. يستثمر الوكلاء المحميون لكسب الفائدة على القروض ، إما للحكومة ، عن طريق شراء سندات الدين العام ، أو لأطراف ثالثة من خلال البنوك.
عندما يصبح المستثمرون مجمدين بشكل مفرط مع الاستثمار في رأس المال الثابت ، فإنهم يحتاجون إلى قروض رأس المال العامل من البنوك. خلاف ذلك ، يتعين عليهم بيع العقارات بسرعة بسعر مخفض لزيادة السيولة.
إذا قام المزيد والمزيد من المدينين بتأخير مدفوعاتهم ، يتم إنشاء مخاطر نظامية. عندما يمكن للمدينين والدائنين أن يفلسوا وينهار الاقتصاد ، حتى النقاد النيوليبراليين يطلبون من الحكومة التدخل ... وإضفاء الطابع الاجتماعي على الخسارة!
إذا حدثت دورات التوسع والانكماش هذه في تسلسل سريع ومستمر ، يتم تهيئة الظروف لتفجير ما يسمى بأزمة الديون الكبرى. يتم حلها فقط من خلال عملية بطيئة وتدريجية ، ولكن مع مطبات في الخسائر والأضرار ، من تقليص المديونية المالية.
من الواضح أن تحليل النظام الرأسمالي المعقد بتجريد أو استبعاد النظام المالي هو تحليل مصطنع. الرأسمالية مالية بالتعريف!
*فرناندو نوغيرا دا كوستا وهو أستاذ في معهد الاقتصاد في يونيكامب. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من البرازيل البنوك (ايدوسب).
الأرض مدورة موجود بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم
