من قبل لويس ناصيف *
سيكون لوجود Galípolo في BC نتائج أسرع من عملية الفوز بأغلبية Copom
سيكون لتعيين غابرييل جاليبولو في مجلس السياسة النقدية بالبنك المركزي نتائج أسرع من عملية الفوز بأغلبية لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي. تعتبر Copom مسؤولة عن تحديد سعر الفائدة الأساسي ، Selic. هناك ثمانية أعضاء بالإضافة إلى رئيس البنك المركزي. في الوقت الحالي ، سيتمكن الوزير فرناندو حداد من تعيين عضوين فقط.
ومع ذلك ، يمكن أن يلعب غابرييل غالبولو دورين مهمين. أولا ، كرئيس للسياسة النقدية. من بين إدارات Copom الثمانية ، السياسة النقدية هي الوحيدة التي تعمل مباشرة في السوق ، فهي مسؤولة عن تنفيذ عمليات السوق المفتوحة ، وشراء وبيع الأوراق المالية العامة. في هذا المنصب ، ومن خلال خبرته في السوق ، سيتمكن Gabriel Galípolo من تحديد وتيرة أخرى في العمليات. في السنوات الأخيرة ، تصرف البنك المركزي بشكل سلبي في السوق المفتوحة ، في سياسة سعر الصرف ، متخلفًا عن السوق.
إنه ليس بالشيء الصغير. يعد ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل ، والتذبذب في سوق الصرف الأجنبي ، من عوامل عدم الاستقرار ، مما يساعد على ترسيخ قناعات Copom حول أسعار الفائدة.
سيكون هناك المزيد من التحديات في المستقبل. تتمثل طريقة التحكم في سيولة النظام في ما يسمى بـ "العمليات الملتزمة" - يقوم البنك المركزي ببيع الأوراق المالية للبنوك مع الالتزام بإعادة شرائها في اليوم التالي. كل هذه النقاط تجعل الدين العام أكثر تكلفة ، مثقل بالفعل بتجاوزات سعر الصرف.
من غير المعروف إلى أي مدى ينوي غابرييل غاليبولو أن يجرؤ على ذلك. خاصة وأن التحدي الثاني - إقناع Copom بتخفيض معدل Selic - سيعتمد على مهارات المناقشة الجيدة والعلاقة الجيدة مع الزملاء. وستكون لديك حجج جيدة في المستقبل. أحدها هو IGP-DI (مؤشر الأسعار العام والتوافر الداخلي) لمؤسسة Fundação Getúlio Vargas ، الذي سجل انكماشًا بنسبة 1,01٪ في أبريل و 0,34٪ في مارس و 2,57٪ في 12 شهرًا.
آخر هو مؤشر أسعار المستهلك الممتد (IPCA) الخاص بـ IBGE. كان العامل الذي تم وزنه في IPCA الأخير هو عنصر النقل ، والذي يعتمد بشكل حصري على الأسعار المدارة. مع خفض أسعار Petrobras ، ستكون هناك تأثيرات انكماشية على IPCA.
أخيرًا ، فإن معرفة Galípolo الواسعة بسوق PPP (الشراكات بين القطاعين العام والخاص) والشراكات بين الائتمان العام وصناديق الاستثمار تؤثر لصالح Galípolo. وأكثر من ذلك ، فإن الضغوط التي تمارسها الشركات ، بالنظر إلى انهيار القطاعات ذات الصلة - مثل التجزئة ، والخطط الصحية ، والغذاء - اختنقها أزمة الائتمان وتكلفة رأس المال.
مرة أخرى ، يتآمر الوقت السياسي ضد هذه الإستراتيجية. يواصل لولا المراهنة على الاستثمارات الدولية كوسيلة للتغلب على القيود التي يفرضها البنك المركزي لروبرتو كامبوس نيتو على ائتمان البنوك العامة.
* لويس نصيف صحفي ومحرر جورنال جي جي إن. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من رؤوس جداول البيانات (إيديورو).
نُشر في الأصل في صحيفة GGN.
الأرض مدورة موجود بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم
