بقلم ماورو باترو*
ويسعى وزير مالية لولا إلى زيادة العبء الضريبي على المدى القصير دون زيادة الضرائب، وخفض الإنفاق العام غير المبرر اجتماعيا.
إن تفسير الاقتصاد الكلي الذي يدعم اهتمام الوزير فرناندو حداد بالعجز وتمويل الإنفاق العام هو في الأساس تفسير الاقتصاد الكلي لمشكلة العجز المالي. التيار (مجموعة مدارس الفكر الاقتصادي الأرثوذكسي) في الولايات المتحدة الأمريكية وغيرها مما يسمى بالدول المتقدمة. ويشبه النهج الذي يتبناه وزير المالية البرازيلي فرناندو حداد إلى حد كبير النهج الذي تبنته وزيرة الخزانة الأميركية جانيت يلين، التي كانت أيضاً أول رئيسة للبلاد. الاحتياطي الاتحاديوالبنك المركزي الأمريكي القوي ــ وفي هذه الأمور، لا ينبغي الاهتمام بما تنصح به البلدان المتقدمة، بل بما تمارسه.
بعد أزمة عام 2008، وخاصة بعد الوباء، أعلن العديد من الاقتصاديين الإفلاس الفكري لوجهة النظر التقليدية للاقتصاد. التيار. هنا في البرازيل، أحد أشهر ممثلي هذه المجموعة هو أندريه لارا ريسندي، الذي، في يناير/كانون الثاني 2017،[1] بدأ في الدفاع عما يسمى بالنظرية المالية لمستوى الأسعار، حتى نقلا عن أحد الممثلين الرئيسيين لمدرسة شيكاغو (اقتصاديات المياه العذبة) ، جون كوكرين. بالمناسبة، بدأت لارا ريسندي، مؤخرًا، في الدفاع عما يسمى بالنظرية النقدية الحديثة (MMT). كلا الرأيين يمثلان الأقلية في النقاش حول الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة والدول المتقدمة.
والحقيقة هي أن لارا ريسندي وغيره من الاقتصاديين لم يكن عليهم إلا أن ينتبهوا إلى الأشخاص المناسبين ليدركوا أن النظرة التقليدية التيار وأوضح الاقتصاد في الولايات المتحدة بطريقة مرضية تمامًا ومقدمًا ما حدث للاقتصاد في نهاية المطاف، سواء بعد الأزمة المالية عام 2008 أو بعد الوباء.
للتحقق من هذا البيان، ما عليك سوى قراءة بعض المقالات من يناير 2009،[2] [3] [4] الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد، بول كروجمان، ينتقد على وجه التحديد جون كوكرين ويدافع عن سياسة مالية أكثر عدوانية من قبل حكومة باراك أوباما، بالإضافة إلى استخدام النظرية الكينزية التقليدية لإظهار أنه لن تكون هناك زيادة في أسعار الفائدة في المستقبل، على الرغم من زيادة العجز، ولن يكون هناك تضخم مفرط، على الرغم من الزيادة الهائلة في القاعدة النقدية (التيسير الكمي)، كما في الواقع لم يحدث.
ويكفي أيضًا مشاهدة المناظرة بين كروجمان ولاري سمرز في فبراير 2021،[5] حيث جادل الأول بشكل صحيح بأن التضخم بعد الوباء كان مؤقتًا (فريق العبور). أو اقرأ مقال فبراير 2021[6] لا معهد بيترسون (مثلما قال أوليفييه بلانشارد) ذكر أن مقارنة ما كان يحدث بعد الوباء لا ينبغي أن يكون مع السبعينيات وحرب فيتنام، ولكن مع الخمسينيات والحرب الكورية.
دعونا نرى كيف يتناسب فرناندو حداد مع هذه الدائرة النظرية.
المالية والنقدية
ويقول الوزير فرناندو حداد إن السياسات المالية والنقدية تشبه ذراعي كائن واحد. ومن وجهة نظره، فإن كلاً منهما يعمل على تنظيم الطلب الكلي (الطلب المحلي وصادرات الدولة) ولكل منهما تأثيرات توزيعية.
والسيطرة على الطلب الكلي، بدورها، أمر أساسي للسيطرة على التضخم والبطالة. وإذا كان إجمالي الطلب ينمو أكثر من إجمالي العرض (العرض المحلي والواردات في البلاد)، فإن النتيجة هي زيادة في التضخم. فعندما تكون البطالة مرتفعة وأغلب المعدات معطلة، يصبح من الأسهل زيادة العرض الإجمالي بحيث يتسنى له مواكبة الزيادة النهائية في الطلب الكلي، دون زيادة التضخم.
ومع انخفاض البطالة والكسل، تصبح هذه العملية أكثر صعوبة ويبدأ معدل نمو إجمالي العرض في أن يكون محدودًا بمعدل نمو السكان في سن العمل بالإضافة إلى معدل نمو متوسط إنتاجية العمال.
ومن ناحية أخرى، إذا كان إجمالي الطلب ينمو بمعدل أقل من عدد السكان في سن العمل مقترنا بمتوسط إنتاجية العمال، فإن النتيجة هي زيادة في البطالة. ولذلك، يجب أن تتحكم السياسات المالية والنقدية في نمو الطلب الكلي من أجل الحصول على تضخم مستقر مع أقل قدر ممكن من البطالة.
لا تفتقر أبدا إلى المال؟
والتصريح الذي أدلى به العديد من الاقتصاديين التقدميين بأن "لا يوجد نقص في المال" للإنفاق العام صحيح أيضًا. لدرجة أنه في عام 2020، بعد أربع سنوات من التصريحات المستمرة والمؤكدة بأن الحكومة انهارت، كما لو كان السحر، "ظهر" أكبر مبلغ من المال في تاريخ البرازيل (638 مليار ريال برازيلي بالقيم الحالية في عام 2020 فقط). لمواجهة آثار الوباء.
وفي لحظات كهذه، وكذلك بعد الأزمة المالية عام 2008، كان من الضروري الحفاظ على الطلب الكلي من خلال العجز، بغض النظر عن حجمه. لكن هذا لا يعني أن الحكومة يجب أن تنفق دون القلق بشأن العجز أو الفائض. لفهم ذلك، عليك أن تفهم كيفية عمل السياسات المالية والنقدية.
تعمل السياسة المالية على زيادة الطلب الإجمالي عندما ينمو الإنفاق العام بمعدل أكبر من نمو الضرائب، حيث تفوق الزيادة في الطلب العام الانخفاض النهائي في الطلب الخاص. تعمل السياسة النقدية على زيادة الطلب الكلي عندما ينخفض سعر الفائدة الذي يحدده البنك المركزي (سعر SELIC) مقارنة بمعدل التضخم المستقبلي المتوقع، حيث تصبح سندات الحكومة البرازيلية أقل جاذبية. ويفضل جزء من الوكلاء الإنفاق أو الاستثمار في الاقتصاد الحقيقي (وخاصة في مجال البناء)، مما يزيد من الطلب المحلي، في حين يفضل جزء آخر من الوكلاء الاستثمار في سندات الحكومات الأخرى (وخاصة الولايات المتحدة).
وهذا يزيد من الطلب على الدولار مقارنة بالطلب على الريال، مما يقلل من قيمة الريال بالدولار، مما يجعل المنتجات البرازيلية أرخص بالدولار، بحيث تنمو الصادرات أكثر من الواردات.
ومن المهم أن نلاحظ أن السياسة المالية والسياسة النقدية يمكن أن تسيرا في نفس الاتجاه، مما يعزز آثارهما، أو في اتجاهين متعاكسين، مما يخفف أو حتى يلغي تأثير الآخر. على سبيل المثال، يمكن للسياسة المالية أن تقلل من إجمالي الطلب، في حين تعمل السياسة النقدية على زيادة الطلب الكلي عن طريق خفض أسعار الفائدة. وهذا هو بالضبط ما يبحث عنه فرناندو حداد في هذه اللحظة – وبالطبع يعتمد دائمًا على تعاون البنك المركزي.
قفزة القطة
لماذا تعتبر هذه العملية مهمة؟ أولاً، بسبب الجانب التوزيعي، حيث أن الأصول المالية التي تعوضها الفوائد تكون في أيدي الجزء العلوي من توزيع الدخل أو الثروة. ثانياً، لأن انخفاض سعر الفائدة يجعل العديد من المشاريع الطويلة الأجل التي تشكل ضرورة أساسية لتحقيق نمو أسرع في إنتاجية الاقتصاد، مثل بعض مشاريع البنية التحتية، فضلاً عن مشاريع البحث والابتكار، قابلة للحياة، وهو ما يؤدي بدوره إلى زيادة معدل النمو المستدام لكل دولة. دخل الفرد.
وثالثاً، لأن أسعار الفائدة الأعلى من تلك السائدة في بلدان أخرى تقدر قيمة الريال في مقابل الدولار، الأمر الذي يجعل الصناعة البرازيلية غير قادرة على المنافسة داخلياً وخارجياً.
ومن المهم أيضًا ملاحظة أن السياسة المالية يمكن أن تقلل من إجمالي الطلب عن طريق خفض الإنفاق العام أو الحفاظ عليه أو حتى زيادته كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي. وكل ما يتطلبه الأمر هو أن تنمو الضرائب أكثر من الإنفاق العام.
إن حجم الإنفاق العام كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي وكذلك جودته يشكلان قرارات سياسية بارزة، وجزء من الصراع التوزيعي. وفي هذا السياق، يضمن مقترح الإطار المالي الذي قدمه الوزير فرناندو حداد، وخاصة الاقتراح الذي تمت الموافقة عليه فعليا في الكونغرس، أن يكون نمو الإنفاق العام أقل من نمو الضرائب.
وهذا يعني أنه إذا ظل العبء الضريبي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي ثابتا، فإن حجم الإنفاق العام كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي سوف ينخفض، أي أنه سيكون هناك بالضرورة انخفاض في حجم الدولة بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي.
العجز صفر
في المقابل، يسعى فرناندو حداد إلى زيادة العبء الضريبي على المدى القصير من دون زيادة الضرائب، وتقليص الإنفاق العام غير المبرر اجتماعيا، مثل الإعفاءات المختلفة التي لم يعد لها أو لم يكن لها أي سبب لوجودها.
لذلك، ليس من المنطقي، من وجهة نظر القطاعات الأكثر تقدمية، انتقاد سعي فرناندو حداد إلى صفر عجز، حيث يتم تنفيذ هذا المسعى في الوقت الحالي بهدف فرض ضرائب على جزء من الدولة ذاتها. الأغنياء الذين كانوا يدفعون القليل من الضرائب، أو في بعض الحالات، لا يدفعون أي ضرائب تقريبًا.
ولابد من توجيه الانتقادات الضرورية لخفض حجم الإنفاق العام نحو الهدف الصحيح، وهو الإطار المالي الحالي، الذي، على الرغم من كونه أفضل بكثير من سقف الإنفاق سيئ السمعة الذي وافق عليه ميشيل تامر واحتفظ به جايير بولسونارو، فإنه يطرح بعض المشاكل الهيكلية، وخاصة على المدى المتوسط، وسيتعين بالضرورة تحسينها.
ومما يثير حزن هؤلاء الذين ينتقدون فرناندو حداد يوماً بعد يوم ـ وعلى الرغم من عدم الاستقرار/تأخر المناقشة الاقتصادية في البرازيل، فإن وزير المالية في عهد لولا يتمتع بمتابعة جيدة في النظرية والممارسة فيما يتصل بإدارة الاقتصاد الكلي.
* ماورو باترون حصل على درجة الدكتوراه في الاقتصاد من جامعة بنجلاديش وهو أستاذ في قسم الرياضيات في جامعة بنجلاديش..
الملاحظات
[1] أ. لارا ريسندي: الاهتمام والمحافظة الفكرية: https://valor.globo.com/eu-e/coluna/juros-e-conservadorismo-intelectual.ghtml
[2] كروجمان، ب.: عصر مظلم للاقتصاد الكلي (ونكيش):
https://archive.nytimes.com/krugman.blogs.nytimes.com/2009/01/27/a-dark-age-of- الاقتصاد الكلي-ونكيش/
[3] كروجمان، ب.: تفضيل السيولة، والأموال القابلة للإقراض، ونيال فيرجسون (ونكيش):
https://archive.nytimes.com/krugman.blogs.nytimes.com/2009/05/02/liquidity-preference-loanable- الأموال ونيال فيرغسون وونكيش /
[4] ب. كروجمان: كيف أخطأ الاقتصاديون في فهم الأمر؟: https://www.nytimes.com/2009/09/06/magazine/06Economic-t.html
[5] محادثة مع لورانس إتش سامرز وبول كروجمان: https://www.youtube.com/watch?v=EbZ3_LZxs54
[6] غانيون، جي إي: مخاوف التضخم وتحفيز بايدن: انظر إلى الحرب الكورية، وليس فيتنام:
https://www.piie.com/blogs/realtime-economic-issues-watch/inflation-fears-and-biden-stimulus- انظروا إلى الحرب الكورية وليست فيتنام
الأرض مدورة موجود بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم