من قبل فيرناندو نوغيرا ​​دا كوستا *

إن تدفقات الدخل وأرصدة الثروة في القطاعات المؤسسية الخمسة - الأسر والشركات والحكومات والبنوك والأجانب - مترابطة بطريقة نظامية

إن تدفقات الدخل وأرصدة الثروة في القطاعات المؤسسية الخمسة - الأسر والشركات والحكومات والبنوك والأجانب - مترابطة بشكل ديناميكي، وتختلف بمرور الوقت بناءً على الظروف الاقتصادية والسياسية والاجتماعية والدولية المتنوعة. من الممكن فهم النظام الاقتصادي المالي باعتباره شبكة من التدفقات ذات التأثير المتبادل الاصداء (ردود الفعل) القادرة على التأثير في سلوك كل قطاع وثرواته المتراكمة.

بدلاً من تقديم "إدانة فارغة" لـ "الأَمْوَلة"، من المفيد تحليل هذه التفاعلات من حيث تدفقات الدخل (المتغيرات قصيرة المدى) وأرصدة الثروة (المتغيرات المتراكمة مع مرور الوقت)، مع الأخذ في الاعتبار الدائرة الديناميكية لكيفية تعديل وتعديل تتفاعل مع بعضها البعض. سوف تفهم الرأسمالية المالية بدلاً من التبشير بـ "أخلاقياتها" عبثاً ...

وتتلقى الأسر كمصادر للدخل: الرواتب والأرباح والفوائد والأرباح التي تدفعها الشركات والبنوك، وفي بعض الحالات، الإعانات والتحويلات من الحكومات. ويمكنهم أيضًا الحصول على دخل من الاستثمارات، مثل أرباح الأسهم أو تأجير العقارات أو الفوائد من السندات العامة والخاصة.

يشمل مخزون الثروة المتراكمة لدى العائلات المدخرات والعقارات والأسهم والاستثمارات الأخرى. ويتم تعديل هذا المخزون من خلال تدفقات الدخل الزائدة من الاستهلاك، وكذلك التغيرات في قيمة الأصول، بسبب التغيرات في أسعار العقارات والأصول المالية.

تحدث التفاعلات الديناميكية بالطرق التالية. توفر العائلات العمالة للشركات وتحصل على دخل في المقابل. يؤثر طلب الأسر على السلع والخدمات على أرباح الأعمال، مما يؤثر على تدفقات إيرادات الشركتين وقدرتهما على توزيع الأرباح.

تدفع العائلات الضرائب وتحصل على إعانات اجتماعية من الحكومة. وفي حالات الفقر، تميل الحكومة إلى زيادة التحويلات، مثل المساعدات الاجتماعية والتأمين ضد البطالة، مما يؤثر على تدفقات الدخل.

فهم يحصلون على الائتمان (التمويل العقاري، والقروض الشخصية) ويقومون بإيداع الودائع في البنوك. وتؤثر شروط الائتمان على استهلاكهم واستثمارهم في العقارات.

وتميل الأسر إلى استهلاك السلع المستوردة، ويمكنها الاستثمار في الأصول الأجنبية، وتلقي التحويلات المالية من الخارج، مما يؤثر على التجارة وتدفقات رأس المال. ولذلك، فإنها تتفاعل مع جميع القطاعات المؤسسية الأخرى.

تحصل الشركات على الدخل من مبيعات السلع والخدمات، والتي تتأثر بالطلب من الأسر والحكومات والأسواق الدولية. كما يقومون أيضًا بجمع الأموال من خلال إصدار الأسهم أو السندات ويمكنهم الحصول على الائتمان المصرفي. تشمل أسهم ثروتك رأس المال المادي (المنشآت والآلات)، ورأس المال المالي (الاحتياطيات والأسهم) ومخزونات المنتجات. يمكن أن تتأثر قيمة الشركات أيضًا بعوامل خارجية، مثل التغيرات في الأسواق المالية أو السياسات الحكومية.

الاستهلاك المنزلي هو المصدر الرئيسي للإيرادات للعديد من الشركات. تؤثر التغيرات في الاستهلاك بشكل مباشر على التدفق النقدي والقدرة على توسيع الاستثمارات أو التعاقد عليها.

تدفع الشركات الضرائب وقد تحصل على حوافز ضريبية أو إعانات. يؤثر التنظيم الحكومي أيضًا على التكاليف والربحية. في الأزمات، تؤثر السياسات المالية (مثل المحفزات) بشكل مباشر على النشاط التجاري.

تعتمد الشركات على الائتمان لتمويل عملياتها وتوسعها. تؤثر ظروف السيولة وأسعار الفائدة على القدرة على الاقتراض والاستثمار.

تخضع الشركات العاملة في التجارة الدولية لتقلبات أسعار الصرف والسياسات التجارية والطلب الخارجي، مما يؤثر على تدفقات إيراداتها ومخزونات ثرواتها. ولذلك، فإن تفاعلاتها المؤسسية ديناميكية.

ومع تدفق الدخل، تقوم الحكومة بجمع الضرائب من الأسر والشركات، وتجمع الأموال من خلال إصدار سندات الدين العام. الإنفاق على الخدمات العامة والبنية التحتية والتحويلات الاجتماعية. وتشمل مخزونات ثرواتها الأصول العامة (البنية التحتية، والاحتياطيات الدولية) والدين العام. وهذا داخلي أو خارجي، ويؤثر مستواه على السياسة المالية والنقدية مع مرور الوقت.

وتقوم الحكومة بجمع الضرائب على دخل الأسرة وتقدم الخدمات والتحويلات، مثل المعاشات التقاعدية والتأمين ضد البطالة. وتجبر الأزمات الاقتصادية الحكومة على زيادة الإنفاق والعجز، مما يؤثر على رصيد الديون.

توفر الحكومة للشركات البنية التحتية والبيئة التنظيمية. تؤثر الضرائب والحوافز الضريبية على القدرة التنافسية للشركات.

تشتري البنوك السندات العامة، كونها من الممولين الحكوميين المهمين. تؤثر السياسات النقدية والمالية على ظروف السيولة وأسعار الفائدة، مما يؤثر على النظام المصرفي.

فالحكومات، إذا لم يكن لديها جزء من الائتمان المحلي الموسع، تقوم بإصدار الديون في الخارج. تؤثر السياسات المالية والنقدية على ميزان المدفوعات وتدفقات رأس المال الدولية. يعتمدون على احتياطيات النقد الأجنبي.

تحصل البنوك على تدفقات من الدخل أو الإيرادات من خلال الفوائد على القروض ورسوم الخدمات المالية والاستثمارات. فهي تقرض الشركات والأفراد، مما يؤثر على تدفق رأس المال في الاقتصاد. وتشمل مخزونات ثرواتهم احتياطيات البنوك والمحافظ الائتمانية والاستثمارات المالية. تعتمد الصحة المالية للبنوك على جودة الأصول (القروض الممنوحة) وظروف السوق المالية.

ويسهل النظام المصرفي استهلاك الأسرة والاستثمار، ويقدم الائتمان (الإسكان والتمويل الشخصي) ومنتجات الادخار. تؤثر التغيرات في أسعار الفائدة على تكلفة التمويل ومستوى الاستهلاك.

تقوم البنوك بتمويل عمليات الشركات واستثماراتها. وتؤثر تكلفة الائتمان وتوافر السيولة بشكل مباشر على قدرة الشركات على التوسع.

البنوك هي المشترين للسندات العامة، وتمويل الحكومة. علاوة على ذلك، تؤثر السياسات النقدية والتنظيمية للحكومة على ظروف السيولة والملاءة والرسملة في القطاع المصرفي.

تعمل البنوك أيضًا على المستوى الدولي، حيث تجمع الأموال أو تقدم القروض في الخارج. وتؤثر تحركات أسعار الصرف والسياسات النقدية الدولية على تدفقات رؤوس أموال البنوك.

ويتفاعل بقية العالم مع الاقتصاد المحلي من خلال تدفقات التجارة الدولية، وتدفقات رأس المال (الاستثمارات المباشرة واستثمارات الحافظة) وتحركات أسعار الصرف. يقوم الأجانب بشراء الأصول المالية والسندات الحكومية والمنتجات من الشركات المحلية. وتشمل مخزونات ثروتها في البلاد الاستثمارات الأجنبية المباشرة، ومساهمات في الشركات الوطنية، والاحتياطيات الدولية، المتأثرة بالتجارة وتدفقات رأس المال.

ويمكن للعائلات شراء المنتجات المستوردة والاستثمار في الأصول الأجنبية. وتؤثر التغيرات في أسعار الصرف على أسعار السلع المستوردة، مما يؤثر على الاستهلاك.

تعتمد الشركات على الأسواق الدولية للصادرات والواردات. علاوة على ذلك، يمكنها جذب الاستثمارات من الأجانب أو تنفيذ عمليات الاندماج والاستحواذ الدولية.

تشارك الحكومة في سوق رأس المال الدولي وتمول نفسها عن طريق إصدار الديون الخارجية. وتؤثر التغيرات في أسعار الصرف والسياسة النقدية العالمية على رصيد الدين العام وميزان المدفوعات.

وتعمل البنوك كوسطاء في تدفق رأس المال عبر الحدود، مما يسهل القروض والاستثمارات الدولية. ونظراً للتكامل المالي العالمي، فإن الصدمات الخارجية (مثل إطار التعاون العالمي 2008) انتشرت بسرعة عبر البنوك.

وبمرور الوقت، تؤدي التغيرات في أي من هذه القطاعات إلى نشر التأثيرات على القطاعات الأخرى، مما يخلق دورات اقتصادية من التوسع والانكماش. على سبيل المثال، تعمل الأزمة المصرفية على تقييد الائتمان، مما يؤثر على الاستثمار في الأعمال التجارية واستهلاك الأسر. وتؤدي الزيادة في الدين العام إلى رفع أسعار الفائدة، مما يجعل الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للشركات والأسر. وتؤثر تقلبات أسعار العملات والأزمات المالية الدولية على التجارة وتدفقات رأس المال، مما يؤثر على قطاع الأعمال والحكومات على حد سواء.

وباختصار، فإن تدفقات الدخل وأرصدة الثروة في القطاعات المؤسسية الخمسة مترابطة بشكل منهجي. ديناميكياتها الزمنية (التغيرات مع مرور الوقت) تخلق دورة من ردود الفعل مستمر. يجب أن يكون واضحا للجميع!

* فرناندو نوغيرا ​​دا كوستا وهو أستاذ في معهد الاقتصاد في يونيكامب. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من البرازيل البنوك (ايدوسب). [https://amzn.to/4dvKtBb].

الأرض مدورة هناك الشكر لقرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم