من قبل فيرناندو نوغيرا دا كوستا *
شيخوخة مجتمعاتنا تعني أن الطلب الاجتماعي على النفقات العامة سيزداد بسرعة.
تشارلز جودهارت ومانوج برادهان ، في الكتاب الذي صدر عام 2020 ، الانتعاش الديموغرافي العظيم، ينتقد الفرضية الأرثوذكسية المتمثلة في "تجانس الاستهلاك" على مدى دورة الحياة. من المفترض أن يتناقص ، نسبيًا وببطء ، مع زيادة العمر. لم يحدث هذا في المجتمعات الاستهلاكية الغربية. بدلاً من ذلك ، يميل الاستهلاك إلى الزيادة في السنوات الأخيرة من حياة الإنسان بقوة الحقائق.
تتركز النفقات الطبية في الدورة الأخيرة من الحياة. ستصبح هذه المصاريف وأولئك الذين يعتنون بالمسنين ، سواء أكانوا خاصين أم كخدمة عامة ، عبئًا أكبر بشكل متزايد ، في ظل عدم وجود ابتكار في الطب في علاج الخرف ، والذي لم يتم الإعلان عنه بعد في المستقبل القريب.
الاعتماد الجسدي ، وخاصة الخرف ، هو وظيفة متزايدة بشكل كبير من تقدم العمر. تعاني كل من الأبحاث والرعاية الخاصة بالخرف من نقص التمويل من قبل الدول الوطنية في ضوء الحاجة الاجتماعية الملحة.
لم يأخذ تشارلز جودهارت ومانوج برادهان ذلك في الاعتبار فحسب ، بل أيضًا متوسط عمر الزوجين المتزايد باطراد عند ولادة طفلهما الأول. لا يناقش أي مقال اقتصادي الآثار الاقتصادية لظاهرة تغيير دورة الحياة.
تتحمل الأسر عبء الاعتماد الإضافي على شيخوخة السكان ، لكن عبء المعاشات التقاعدية وتكاليف الرعاية الصحية يميل إلى الزيادة على القطاع العام. والأسوأ من ذلك أن هذا يحدث عندما يكون النمو الحقيقي منخفضًا ، مما يقلل من القدرة الخاضعة للضريبة على القيمة المضافة ، أي الدخل.
اقتصاديو التيار إنهم يدعون إلى زيادة سن التقاعد قبل ارتفاع متوسط العمر المتوقع ، بالإضافة إلى خفض الكرم النسبي للمعاشات التقاعدية. في معظم المجتمعات المسنة ، هناك حركة اجتماعية تنهض لتوجيه السياسة العامة في الاتجاه المعاكس تمامًا.
إن الضغوط التي يتعرض لها حاملو سندات الدين العام لتحقيق التوازن المالي تجعل البلدان تتبع هذا المسار المتمثل في زيادة سن التقاعد وتخفيض المعاشات التقاعدية. هذا على الرغم من كونها لا تحظى بشعبية سياسية.
يمكن للرؤساء النيوليبراليين أن يشهدوا على ذلك من خلال عدم الحصول على ما يريدون على الفور. سوف تكون التحركات التصاعدية في سن التقاعد والتحركات الهبوطية في سخاء المعاش النسبي تدريجية ولكن بلا هوادة.
مشكلة أخرى في النماذج العقلية التقليدية هي أن كل الاستثمار يتم في قطاع الشركات ، متجاهلاً الحاجة إلى الإنفاق العام على الإسكان. لا ينتقل كبار السن إلى دور رعاية المسنين طواعية - ولا يتعين عليهم ذلك إذا سددوا قروضهم العقارية على قروض الإسكان. مطلوب سكن جديد.
يرتبط المفهوم الأساسي للعجز السكني ارتباطًا مباشرًا بأوجه القصور في المخزون السكني ، بالإضافة إلى شمول غير القادرين على السكن بسبب هشاشة المباني أو تآكل الهيكل المادي. ضمن هذه المفاهيم ، يجب استبدالها.
يُنظر أيضًا إلى الحاجة إلى زيادة مخزون المساكن وهو عامل التعايش الأسري غير المرغوب فيه (الأسر التي تنوي تكوين منزل لأسرة واحدة وغير قادرة على القيام بذلك) ، من السكان ذوي الدخل المنخفض الذين يكافحون لدفع إيجار أعلى من 30 ٪ من الدخل في المناطق الحضرية ، من سكان المنازل والشقق عالية الكثافة المؤجرة. أخيرًا ، حالة الإسكان في المباني والأماكن غير المستقرة ولأغراض غير سكنية ، أي المنازل المؤقتة.
في مجتمع متقدم في السن ، يميل إلى أن يكون هناك المزيد من الأسر والتوزيع السيئ للمساحة. في الوقت الحالي ، يلاحظ أكبر عدد من كبار السن الذين يعيشون منفصلين زيادة عدد الأسر بسبب زيادة عدد الشباب الذين يعيشون مع والديهم ، وذلك بسبب ارتفاع تكلفة الإقامة المنفصلة. ونتيجة لذلك ، فإن مناشدة الاحتياطيات المالية للوالدين ستقلل من مدخرات التقاعد.
لكل هذه الأسباب ، يجادل تشارلز جودهارت ومانوج برادهان بأن الاقتصاديين الرئيسيين في وسائل الإعلام النيوليبرالية مفرطون في التفاؤل بشأن قوة معدلات المدخرات الشخصية في المستقبل. والأسوأ من ذلك ، كان استثمار الشركات في الاقتصادات المتقدمة بطيئًا للغاية في السنوات الأخيرة ، مما يشير إلى انخفاض القيمة المضافة في السنوات القادمة.
نظرًا للربحية العالية السابقة بسبب انخفاض تكاليف العمالة وانخفاض تكاليف التمويل في الخارج ، كان من المتوقع استثمار أكبر بكثير. جزئيًا ، يبدو أن الاستثمار ، مثل الإنتاج ، قد تحول إلى آسيا الناشئة. في هذه الحالة ، فقط الحد من العولمة ("إزالة العولمة") هو الذي سيعطي أي دفعة للاستثمار المحلي.
قد يكون جزء آخر من تفسير انخفاض الاستثمار هو أن ضعف القدرة التفاوضية للعمال قد سمح لأصحاب العمل في قطاع الخدمات من الدرجة الثالثة بزيادة الأرباح. للقيام بذلك ، خفضوا الأجور في "الاقتصاد حسب الطلب" [اقتصاد حر] ، وتحديد علاقات عمل جديدة بين الشركات والعاملين المؤقتين ، "urberized" و / أو "pejotized".
لقد اختاروا هذا الخطر في علاقة العمل بدلاً من المرور بعملية أكثر صعوبة لزيادة إنتاجية الموظف. يمكن تحقيق ذلك بشكل أساسي من خلال الاستثمار في الأتمتة و / أو الروبوتات.
إذا تم تأكيد تعزيز القوة التفاوضية للعمالة وزيادة الحد الأدنى للأجور ، بسبب قلة عدد السكان ، فقد يشجع ذلك الاستثمار الصناعي في الآلات والمعدات لزيادة الإنتاجية. لذلك ، لا يتوقع تشارلز جودهارت ومانوج برادهان أن يؤدي الانخفاض المحتمل في القوى العاملة (السكان العاملون) إلى انخفاض مماثل في استثمارات الشركات.
لكنهم يشتركون في الرأي القائل بأن سببًا آخر لركود معدلات الاستثمار يتعلق بمشكلة حوكمة الشركات في الاقتصادات الرأسمالية ، ولا سيما في اقتصاد سوق رأس المال الأمريكي. منح المديرين التنفيذيين للشركات مكافآت ضخمة ، إذا تمكنوا من زيادة تقييم الأسهم على المدى القصير ، ويشجعهم على زيادة الرافعة المالية ، وإصدار الديون فقط لإعادة شراء الأسهم ، والعمل ضد التخفيف من حيازات الأسهم. مع هذا ، يقومون على الفور بزيادة الأرباح الموزعة على المساهمين المتبقين ، بدلاً من تحمل مخاطر طويلة الأجل من خلال الاستثمار الإنتاجي.
لا يمكنهم مقاومة إغراء تأمين مستقبلهم الشخصي على الفور. والنتيجة هي زيادة كبيرة في نسب ديون الشركات ، على الرغم من أن أسباب ذلك تختلف عن محركات نسب الديون في الماضي. لا تزال هناك استثمارات منتجة في آسيا ، على عكس الاقتصادات الغربية.
هذه الزيادة في درجة المديونية تواجه الآن زيادة في أسعار الفائدة الاسمية - ولم تعد قريبة من الصفر. لن تظل معدلات خدمة الدين منخفضة ، بما في ذلك العبء المالي للدين العام.
في الماضي القريب ، نظرًا للدافع غير المعتاد للوصول إلى فائض في قطاع الأعمال أيضًا ، بينما ظلت الموارد المالية الشخصية للعائلات الثرية في فائض ، افترض القطاع العام عجزًا من أجل الحفاظ على التوازن المحاسبي للاقتصاد الكلي. حدثت هذه المحاسبة الاجتماعية مع دخل راكد.
تُظهر مصفوفة الأسهم المالية أن قطاعات الإقراض الصافية للاقتصاد البرازيلي هي الأسر وبقية العالم ، في حين أن قطاعات الاقتراض الصافية هي الشركات غير المالية والحكومة. النظام المالي في حالة توازن ، بسبب توسطه في الموارد.
إن شيخوخة مجتمعاتنا تعني ، في نفس الوقت ، الطلب الاجتماعي على الإنفاق العام للزيادة السريعة. إن الإنفاق على الضمان الاجتماعي والصحة العامة آخذ في الازدياد ، في حين أن النمو في الدخل الحقيقي لتوفير القدرة الخاضعة للضريبة للوفاء بهما آخذ في التناقص.
في الخارج ، طغى على هذا في العقود الأخيرة انخفاض معادل في أسعار الفائدة الاسمية ، مما ترك معدلات خدمة الدين ثابتة. لكن هل نمت هذه الديون الآن بشكل كبير لدرجة أن البنوك المركزية لم تعد قادرة على رفع أسعار الفائدة الاسمية دون التسبب في انهيار مالي؟
كانت البلدان الغنية عالقة في فخ الديون لأن أسعار الفائدة المنخفضة ، بالإضافة إلى الحوكمة ، أدت إلى زيادة الديون لدرجة أنه لا يمكن الآن رفع أسعار الفائدة بشكل كبير. ا التيار لا يرى هذا التغيير في العلاقة بين السياسة المالية والسياسة النقدية. فهي لا تدرك الحاجة إلى مراجعة توقعاتها المنخفضة للتضخم ، فضلاً عن أسعار الفائدة الاسمية المنخفضة ، حتى لا تجعل من الصعب إعادة تمويل الديون والتغطية المالية للعجز.
يبحث تشارلز جودهارت ومانوج برادهان في كيفية الهروب من فخ الديون. يجب أن يشمل ذلك تقليل المزايا الضريبية للديون على حقوق الملكية ومنع الشركات من تجنب الضرائب باستخدام الملاذات الضريبية. من المحتمل أيضًا أن تفرض بعض المصادر الجديدة للضرائب ، على سبيل المثال على قيم الأرض غير المنتجة غير المنتجة للثروة وملوثات الهواء ، مثل ضريبة الكربون. ستحتاج القاعدة الضريبية على مكافآت كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركات ، وخاصة الرؤساء التنفيذيين ، إلى إعادة النظر في هذا المجتمع التنفيذي المتميز.
* فرناندو نوغيرا دا كوستا وهو أستاذ في معهد الاقتصاد في يونيكامب. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من شبكة الدعم والتخصيب (متاح هنا).
يوجد موقع A Terra é Redonda الإلكتروني بفضل قرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
انقر هنا واكتشف كيف
