من قبل باولو نوغيرا باتيستا جونيور *
التحرير وقابلية التحويل والدولرة
كان هناك بعض الجدل ، وإن كان متأخرًا وغير كافٍ ، حول مشروع القانون الذي منح استقلالية رسمية للبنك المركزي البرازيلي (مشروع القانون التكميلي 19 لعام 2019). والأكثر محدودية هو مناقشة مشروع قانون آخر يتعلق بالبنك المركزي ، تمت الموافقة عليه أيضًا من قبل الغرفة في أوائل فبراير - والذي يتعامل مع سوق الصرف الأجنبي (مشروع قانون 5.387،2019 ، لعام XNUMX) ، والذي أطلق عليه بعض النقاد مشروع "نهم التبادل" . هذا الأخير ، الذي يحقق إصلاحًا واسعًا للإطار القانوني لسوق الصرف الأجنبي ، هو ما أعتزم التطرق إليه في هذا المقال.
تمت الموافقة على PL من أجل الحكم الذاتي ، الذي نوقش لأول مرة في مجلس الشيوخ ، من قبل الرئيس.[1] ذهب مشروع قانون الصرف للنظر من قبل مجلس الشيوخ. كل شيء في الصندوق. إنهم يمرون بالماشية - وليس فقط في المنطقة البيئية.
سيكون كل من هذه PLs مشكلة في حد ذاته. مجتمعة ، تشكل قنبلة حقيقية للبلاد. أتوقع في جملتين ما أعتزم مناقشته: البنك المركزي ، المحمي الآن من تأثير الحكومة ، سيكون لديه تفويض مطلق لاعتماد سلسلة من الإجراءات الأساسية بشأن النظام النقدي وسعر الصرف في البرازيل ، والتي تم البدء فيها بالفعل أو الإشارة إليها. المشروع نفسه. البنك المركزي المستقل ، بلد تابع وضعيف.
أيها القارئ ، ألق نظرة جيدة: الاستقلالية التي يبشر بها المهرجون للبنك المركزي ليست فقط ، كما يتصور الغافلين ، إدارة السياسة النقدية للسيطرة على التضخم تحت تأثير الحكام بأفق قصير. إنه أكثر من ذلك بكثير. في الممارسة العملية ، يعمل الاستقلال الرسمي أيضًا على وضع القرارات الحاسمة للسيادة النقدية في أيدي البنك المركزي المستقل. القرارات المتعلقة بالجوانب الأساسية للعلاقة بين العملة الوطنية والعملات الأجنبية. القرارات التي يتخذها الآن البنك المركزي بشكل مستقل ، دون تدخل المجلس النقدي الوطني ، حيث تتمتع وزارة الاقتصاد التابعة لرئيس الجمهورية بأغلبية المقاعد.
من وجهة النظر التنظيمية ، فإن النقطة المركزية ، التي نادراً ما يتم تسليط الضوء عليها ، هي نقل الصلاحيات الموجودة حالياً في يد شبكة الاتصالات المتنقلة إلى البنك المركزي. مجلس إدارة البنك المركزي ، وهو مجموعة تكنوقراط وممولين محصنين عن الحكومة المنتخبة ، كثير منهم مرتبطون بشكل عميق بالسوق المالي ، يبدأ في تركيز صلاحيات وصلاحيات غير مسبوقة. لأسباب شرحتها في المقالات والتعليقات الأخيرة ولن أكررها هنا ، فإن هذا يرقى إلى نقل المزيد من السلطة إلى أيدي المؤسسات المالية المحلية والأجنبية الكبيرة.[2]عصابة bufunfa ، مرهونة ، شكرًا لك.
مشروع العملة معقد وله العديد من الآثار. من خلال تعديل أو إلغاء عدد كبير من الأحكام القانونية ، فإنه يمثل تغييرًا عميقًا في الإطار القانوني لسوق الصرف الأجنبي. أعمق منذ عقود. حتى أن بعض التغييرات ، التي تنطوي على التبسيط أو التحديث ، يمكن الدفاع عنها. لكنها تأتي مختلطة مع تحولات استراتيجية مشكوك فيها للغاية.[3]
سوف أتعامل مع بعض هذه الجوانب الإستراتيجية التي تبدو خطيرة بالنسبة لي ، على أمل أن يكون مجلس الشيوخ مستعدًا ، على الأقل ، للترويج لمناقشة الموضوع في اللجان أو في جلسات الاستماع العامة ، قبل اتخاذ قرار نهائي.
أسلط الضوء على جانبين يهددان الاستقلال الوطني والسيادة النقدية: أ) تحرير سوق الصرف الأجنبي وحركات رأس المال. ب) التوسع في استخدام العملات الأجنبية في التراب الوطني بما في ذلك فتح حسابات بنكية بالدولار.
مع المشروع ، الأجهزة التي تنظم ، وإن كان بطريقة محدودة أو محتملة فقط ، تدفقات رأس المال من أنواع مختلفة تختفي أو يتم تعديلها ، مما يزيد من قابلية تحويل العملة الوطنية. يُمنح البنك المركزي تفويضًا مطلقًا لتعميق حركة التحرير هذه ، والتي يمكن أن تؤدي إلى قابلية تحويل كاملة للريال. منذ التسعينيات ، خلال حكومتي Collor و FHC ، تم اعتماد العديد من التدابير لفتح حساب رأس المال لميزان المدفوعات البرازيلي قبل الأوان ، مما زاد من الضعف الخارجي للاقتصاد والمساهمة في أزمات متتالية في أسعار الصرف. كل شيء يشير إلى أن النية هي إكمال هذه الخدمة.
يتمثل أحد الابتكارات الإشكالية بشكل خاص في السماح باستخدام أوسع للدولار والعملات الأجنبية الأخرى في الأراضي البرازيلية. في سياق أمريكا اللاتينية ، تميزت البرازيل دائمًا بمقاومة دولرة اقتصادها. إنها إحدى نقاط القوة في المسار البرازيلي. حتى في أوقات التضخم المرتفع والتضخم المفرط ، فإن إعادة الصياغة النقدية المعممة ومعايرة العقود منعت الدولرة أو حدت من وصولها إلى حد كبير ، من خلال تقديم تطبيقات محمية ضد التآكل التضخمي ووحدات حساب محلية أعلى من الدولار.[4] وبهذه الطريقة نتجنب الكوارث التي عانت منها الأرجنتين والدول المجاورة الأخرى بسبب الدولرة. يوسع PL 5.387،19 / XNUMX من فرص الاستخدام الداخلي للدولار ويمنح البنك المركزي تفويضًا مطلقًا لتنظيم الحسابات بالعملة الأجنبية في الدولة ، بما في ذلك متطلبات وإجراءات ترخيصها وحركتها.
كل هذا يدل ، أيها القارئ ، على التخلي عن المصلحة الوطنية. منذ الانقلاب الذي أطاح بالرئيس ديلما ، تحالفت برازيليا مع فاريا ليما والمصالح الأجنبية لتنفيذ إصلاحات رجعية تجعل البرازيل أكثر ظلمًا وأكثر عرضة للتأثيرات الخارجية ، مما يخلق عقبات يصعب التغلب عليها لاستئناف التنمية المستدامة مع الوطنية. الحكم الذاتي والعدالة الاجتماعية.
* باولو نوغيرا باتيستا جونيور. شغل منصب نائب رئيس بنك التنمية الجديد ، الذي أنشأته مجموعة البريكس في شنغهاي ، والمدير التنفيذي في صندوق النقد الدولي للبرازيل وعشر دول أخرى. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من البرازيل لا تناسب الفناء الخلفي لأي شخص: وراء كواليس حياة اقتصادي برازيلي في صندوق النقد الدولي ومجموعة البريكس ونصوص أخرى حول القومية ومركبنا الهجين (ليا).
نسخة موسعة من المقالة المنشورة في المجلة بطاقة رأس المال في 19 فبراير 2021.
المؤلف ممتن للمساعدة من Emílio Chernavsky في مناقشة مشروع قانون إصلاح الصرف الأجنبي.
الملاحظات
[1] للمناقشات الأخيرة حول موضوع الاستقلالية ومشروع القانون التكميلي 19/2019 ، انظر ، على سبيل المثال ، Nelson Barbosa ، "BC: autonomy in بخصوص من؟" ، فولها دي س. بول10 فبراير 2021 ؛ والمقال الذي نشرته في 14 ديسمبر 2020: "استقلالية البنك المركزي - قوة رابعة؟" ، متوفر على بوابة الإنترنت الخاصة بي: .
[2] شاهد تعليقات الفيديو المنشورة في ديسمبر 2020 على قناتي على YouTube ، في علامة تبويب التعليقات: "عصابة البوفونة والباب الدوار في البنك المركزي" و "استقلالية البنك المركزي: إنهم يحاولون تجاوز قطيع آخر" ، متواجد في: . في علامة التبويب "المقابلات" في القناة ، نشرت مقابلات اعتبارًا من شباط (فبراير) حول مسألة الحكم الذاتي ومعالجة مشروع القانون في مجلس النواب.
[3] تمت مناقشة بعض مشكلات مشروع إصلاح سعر الصرف في مقال نشرته عندما أرسلته السلطة التنفيذية إلى الكونجرس: "هل ينبغي للبرازيل أن تتقدم في تحرير سوق الصرف؟ لا"، فولها دي س. بول، 19 أكتوبر 2019.
[4] هذه النقطة مثيرة للاهتمام من الناحية الفنية ولكن تم التغاضي عنها. ما لم يخضع سعر الصرف باستمرار لبعض قواعد المقايسة (الاختلاف بسبب التضخم الداخلي أو الفرق بين التضخم الداخلي والخارجي) ، فإن الدولار هو مؤشر غير فعال ومشكل. نظرًا لضعف ميزان المدفوعات ، الذي يخضع دائمًا للتغييرات في شروط التجارة والدورة المالية الدولية ، فإن تطبيق قاعدة المقايسة على سعر الصرف يثبت أنه من الصعب الحفاظ عليه بمرور الوقت. في نظام سعر الصرف العائم ، تكون صعوبة اللجوء إلى العملة الأجنبية كوحدة حساب ومؤشر العقد أكبر. إذا تم اعتبار مؤشرات الأسعار العامة موثوقة وتم الاعتراف قانونًا بمؤسسة التصحيح النقدي ، فإن المقياس الداخلي لمستوى السعر يثبت أنه أكثر كفاءة من الربط بالدولار.
