من قبل مايكل روبرتس *
وسوف يكون لزاماً على حكومة الولايات المتحدة الجديدة، أياً كانت، أن تفرض ضرائب أعلى وأن تعمل على خفض الإنفاق الحكومي
سوق الأسهم الأمريكية مزدهر، والدولار آخذ في الارتفاع في أسواق العملات، والاقتصاد الأمريكي يقترب من نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2,5%، والبطالة ليست أعلى من 4,1%. يبدو أن الاقتصاد الأميركي يحقق ما سمي بـ«الهبوط الناعم»، أي الخروج من أزمة جائحة 2020 دون ركود. في الواقع، يبدو أنه لم يكن هناك هبوط على الإطلاق. بل إن البعض يفكر في تجديد شبابه: فالاقتصاد الأمريكي أصبح أكثر شباباً وأفضل.
وإذا كان الأمر كذلك، فلماذا تتعادل مرشحة الإدارة الديمقراطية الحالية كامالا هاريس في استطلاعات الرأي مع الرئيس الجمهوري السابق دونالد ترامب فقط؟ في الواقع، يقدر عالم الرهان أن ترامب سيفوز بهذه الانتخابات. كيف يمكن أن يحدث هذا في حين أن أداء الاقتصاد الأمريكي جيد إلى هذا الحد؟
ويبدو أن نسبة كافية من الناخبين غير مقتنعين بأنهم يعيشون في وقت أفضل وأكثر ازدهاراً. وفي آخر استطلاع للرأي أجرته وول ستريت جورنال، صنف 62% من المشاركين الاقتصاد على أنه "ليس جيدًا" أو "سيئًا"؛ وهذا يفسر عدم وجود أي مكاسب سياسية ينتجها الرئيس بايدن وتحصل عليها هاريس.
أود أن أقول أن السبب في ذلك ذو شقين. فأولا، ربما يكون الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة في نمو وأسعار الأصول المالية في ارتفاع، ولكن القصة تبدو مختلفة بالنسبة للأسرة الأميركية المتوسطة، التي لا تملك أصولاً مالية يمكن المضاربة عليها. وبدلا من ذلك، بينما يعمل المستثمرون الأثرياء على تنمية ثرواتهم، شهد الأمريكيون في ظل إدارتي ترامب وبايدن جائحة مروعة أعقبها أكبر انخفاض في مستويات المعيشة منذ الثلاثينيات، مدفوعا بارتفاع حاد للغاية في أسعار السلع الاستهلاكية والخدمات .
وفشل متوسط الزيادات في الرواتب خلال الأشهر الستة الماضية في مواكبة الوتيرة التي لوحظت قبل الوباء. ولا تزال الأسعار الرسمية أعلى بنحو 20% مما كانت عليه قبل الوباء. وفي كل الأحوال فإن العديد من البنود التي لا يغطيها مؤشر التضخم الرسمي (التأمين، وأسعار الرهن العقاري، وما إلى ذلك) تشهد ارتفاعاً هائلاً. لذلك، بعد أخذ الضرائب والتضخم في الاعتبار، فإن متوسط الدخل هو تقريبًا نفس ما كان عليه عندما تولى بايدن منصبه.
وليس من المستغرب أن أظهر استطلاع للرأي أجري مؤخراً أن 56% من الأميركيين يعتقدون أن الولايات المتحدة تعاني من الركود، وأن 72% منهم يعتقدون أن التضخم في ارتفاع. قد يكون العالم رائعًا بالنسبة للمستثمرين في سوق الأوراق المالية، وشركات وسائل التواصل الاجتماعي ذات التقنية العالية، أي "العظماء السبعة" والمليارديرات، لكن الأمر ليس كذلك بالنسبة للعديد من الأميركيين.
وهذا الانفصال بين وجهات النظر المتفائلة من جانب "جيل الطفرة السكانية"، أي خبراء الاقتصاد المنتمين إلى التيار السائد، والتصورات "الذاتية" لأغلب الأميركيين، أطلق عليه اسم "الاهتزاز". إن تصور المستهلكين الأمريكيين لحالة الاقتصاد أقل بكثير مما حدث عندما تولى بايدن منصبه.
ويدرك الأميركيون جيداً التكاليف التي تتجاهلها المؤشرات الرسمية وخبراء الاقتصاد التقليديون. وصلت معدلات الرهن العقاري إلى أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا وارتفعت أسعار المنازل إلى مستويات قياسية. وارتفعت أقساط التأمين على السيارات والتأمين الصحي.
والواقع أن التفاوت في الدخل والثروة في الولايات المتحدة، وهو من بين أعلى المعدلات في العالم، يزداد سوءاً. يحصل أغنى 1% من الأميركيين على 21% من إجمالي الدخل الشخصي، أي أكثر من ضعف حصة أفقر 50%! ويمتلك أغنى 1% من الأميركيين 35% من إجمالي الثروات الشخصية، في حين يمتلك أغنى 10% من الأميركيين 71%؛ ومع ذلك، فإن أفقر 50% يملكون 1% فقط!
في الواقع، عندما تنظر عن كثب إلى أرقام الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي التي تم التباهي بها كثيرًا، يمكنك أن ترى لماذا لا توجد فائدة كبيرة بالنسبة لأغلب الأميركيين. معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي مدفوع بالخدمات الصحية. وتمثل الزيادة في الناتج المحلي الإجمالي الزيادة في تكلفة التأمين الصحي، ولكنها لا تشير إلى رعاية صحية أفضل. الآن، ارتفعت هذه التكلفة بشكل كبير في السنوات الثلاث الماضية. ثم هناك مخزون متزايد، وهو ما يعني السلع غير المباعة، وبعبارة أخرى، الإنتاج غير المباع. ثم هناك الزيادة في الإنفاق الحكومي، وخاصة على تصنيع الأسلحة، وهو ما يساعد على نمو الناتج المحلي الإجمالي، ولكنه لا يحسن أوضاع الناس.
إذا نظرت إلى النشاط الاقتصادي في قطاع التصنيع الأمريكي، بناءً على ما يسمى بمسح مديري المشتريات، يظهر المؤشر أن التصنيع الأمريكي قد تقلص لمدة أربعة أشهر متتالية قبل انتخابات نوفمبر.
تعلن الحكومة والتيار الرئيسي عن انخفاض معدل البطالة في الولايات المتحدة. لكن الكثير من صافي نمو الوظائف كان في وظائف بدوام جزئي أو في الخدمات الحكومية، سواء الفيدرالية أو على مستوى الولايات. إن العمل بدوام كامل في القطاعات الإنتاجية المهمة التي تدفع أجوراً أفضل وتوفر حياة مهنية لا ينمو. إذا كان على العامل أن يأخذ وظيفة ثانية للحفاظ على مستوى معيشته، فمن المرجح أنه لن يشعر بالتفاؤل بشأن تطور الاقتصاد. وفي الواقع، زادت الوظائف الثانية بشكل ملحوظ.
وبدأ سوق العمل يزداد سوءًا. كان نمو صافي الوظائف الشهري في اتجاه هبوطي. أظهر الرقم الأخير لشهر أكتوبر زيادة قدرها 12 ألف وظيفة جديدة فقط، حيث تأثرت جزئيًا بالأعاصير وإضراب شركة بوينغ.
انخفضت معدلات الوظائف المعلنة وتسريح العمال إلى مستويات نشهدها عادة في فترات الركود. تتردد الشركات في توظيف عمال بدوام كامل ويتردد الموظفون في الاستقالة بسبب المخاوف بشأن الأمن الوظيفي والنقص المتزايد في الفرص المتاحة.
ويهتم التيار الرئيسي من خبراء الاقتصاد بالكثير من الأداء الأفضل لاقتصاد الولايات المتحدة مقارنة بأوروبا واليابان، ومقارنته ببقية الاقتصادات الرأسمالية الكبرى في مجموعة السبع ككل. لكن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الذي يبلغ 7% في المتوسط لا يشكل نجاحا مقارنة بالستينيات، أو حتى التسعينيات، أو قبل الركود الكبير في عام 2,5، أو قبل الأزمة الوبائية في عام 1960.
ولا تزال الاقتصادات الرئيسية متعثرة في المرحلة الحالية من الكساد الطويل. لأنه بعد كل ركود أو انكماش (2008-9 و2020)، اتبع الناتج المحلي الإجمالي مسارا أقل من النمو الحقيقي ــ أي أن الاتجاه الملحوظ سابقا لم يتم استعادته. ولم يتم التعافي من معدل النمو الذي كان عليه قبل الانهيار المالي العالمي والركود الكبير؛ وبعبارة أخرى، انخفض مسار النمو بشكل أكبر بعد تفشي جائحة 2020 في كندا، ولا يزال أقل من الاتجاه بنسبة 9٪. ومنطقة اليورو انخفضت بنسبة 15%؛ وانخفضت المملكة المتحدة بنسبة 17%، وحتى الولايات المتحدة لا تزال منخفضة بنسبة 9%.
علاوة على ذلك، فإن قسماً كبيراً من الأداء المتفوق للولايات المتحدة في النمو الاقتصادي كان نتيجة للزيادة الحادة في صافي الهجرة، بسرعة تعادل ضعفي سرعة نظيرتها في منطقة اليورو وثلاثة أضعاف سرعتها في اليابان، وفقاً لمكتب الميزانية التابع للكونجرس. ومن المتوقع أن تنمو القوى العاملة بمقدار 5,2 مليون شخص بحلول عام 2033، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى صافي الهجرة. وبالتالي، فمن المتوقع أن ينمو الاقتصاد بمقدار 7 تريليون دولار على مدى العقد المقبل مقارنة بما كان ليحققه دون تدفق جديد للمهاجرين.
لذا، فمن المفارقة الكبيرة أن السبب الثاني الذي يجعل حملة هاريس لا تتقدم بفارق كبير على ترامب هو قضية الهجرة. ويبدو أن العديد من الأميركيين يعتبرون احتواء الهجرة قضية سياسية أساسية، أي أنهم يلقون اللوم على انخفاض نمو الدخل الحقيقي والوظائف المنخفضة الأجر على "عدد كبير للغاية" من المهاجرين. ومع ذلك، ليس هذا هو الحال؛ والعكس هو الصحيح. في الواقع، إذا تباطأ نمو الهجرة أو إذا فرضت إدارة جديدة قيودًا صارمة أو حتى حظرًا على الهجرة، فسوف يتراجع النمو الاقتصادي ومستويات المعيشة في الولايات المتحدة.
إن الطريقة الوحيدة التي قد يتمكن بها الاقتصاد الأميركي من الحفاظ على نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2,5% سنوياً لبقية هذا العقد تتلخص في تحقيق زيادة حادة للغاية في إنتاجية قوة العمل الأميركية. ولكن على مر العقود، تباطأ نمو الإنتاجية في الولايات المتحدة. في التسعينيات، بلغ متوسط نمو الإنتاجية 1990% سنويا، بل وأسرع من ذلك، 2% سنويا، خلال التوسع الائتماني المعروف باسم "dot.com" الذي حدث في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين أدنى مستوى له 2,6% سنوياً. ومنذ الركود الكبير في عام 2000 حتى عام 2010، زادت الإنتاجية بنسبة 1,4% فقط سنويا. وإذا توقف حجم قوة العمل العاملة عن الزيادة بسبب كبح الهجرة، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي سينخفض إلى أقل من 2008% سنويا.
ويأمل معظمهم أن تؤدي الإعانات الضخمة التي تضخها الحكومة إلى شركات التكنولوجيا الفائقة الكبرى إلى زيادة الاستثمار في المشاريع التي تزيد الإنتاجية. وعلى وجه الخصوص، قد يؤدي الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي إلى تحقيق زيادة مستدامة في نمو الإنتاجية. ولكن هذه التوقعات تظل غير مؤكدة ومشكوك فيها ــ على الأقل في ضوء وتيرة إدخال هذه التكنولوجيات الجديدة في مختلف أنحاء الاقتصاد الأميركي.
حتى الآن، حدث نمو الإنتاجية بشكل رئيسي في صناعة الوقود الأحفوري الضارة بالمناخ والبيئة، مع ظهور علامات قليلة على انتشارها إلى قطاعات أخرى. منذ عام 2010، تضاعف إنتاج النفط والغاز في الولايات المتحدة تقريباً، لكن تشغيل العمالة في القطاعات التي تعتمد عليه انخفض. وهكذا، فقد تحققت مكاسب الإنتاجية في هذا القطاع من خلال خفض العمالة.
وهناك خطر جدي يتمثل في نشوء فقاعة استثمارية ضخمة، بتمويل من ارتفاع الديون والإعانات الحكومية. يمكن أن ينهار كل شيء إذا لم تتحقق عوائد رأس المال للشركات الأمريكية في مجال الذكاء الاصطناعي وقطاع التكنولوجيا المتقدمة. والحقيقة هي أنه، بالإضافة إلى طفرة أرباح عمالقة وسائل التواصل الاجتماعي ذات التقنية العالية، فإن متوسط ربحية القطاعات الإنتاجية في الرأسمالية الأمريكية هو عند أدنى مستوياته على الإطلاق.
نعم الهوامش والأرباح مرتفعة جداً في «السبع الرائعين»؛ ومع ذلك، فقد تباطأ نمو الأرباح الإجمالية في قطاع الشركات غير المالية في الولايات المتحدة إلى ما يقرب من التوقف التام. الآن، يجب أن نتذكر أنه أصبح من الثابت الآن أن الأرباح تؤدي إلى الاستثمار ومن ثم التوظيف في الاقتصاد الرأسمالي. وعندما ترتفع الأرباح، فإن الاستثمارات، وبالتالي تشغيل العمالة، تتبعها ببطء. وإذا تباطأ نمو الاستثمار، فإن نمو الإنتاجية المتوقع لن يتحقق.
علاوة على ذلك، فإن بيانات الأرباح الإجمالية متحيزة بطريقتين. فأولاً، تتركز الأرباح بشكل كبير في المؤسسات الضخمة، في حين تكافح الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم تحت عبء أسعار الفائدة المرتفعة على قروضها. حوالي 42% من الشركات الأمريكية الصغيرة غير مربحة، وهو أعلى رقم منذ جائحة 2020، وفي هذا الوقت الحرج، كانت 53% من هذه الشركات تخسر المال.
ثانيا، إن قسما كبيرا من الزيادة في الأرباح هو مكسب وهمي (إذا استخدمنا المصطلح الذي استخدمه ماركس للإشارة إلى الأرباح الناتجة عن شراء وبيع الأصول المالية التي من المفترض أن تمثل الأصول الحقيقية وأرباح الشركات). وباستخدام الطريقة التي اكتشفها جوس واترتون وموراي سميث، قدر اثنان من الاقتصاديين الماركسيين الكنديين أن الأرباح الوهمية تبلغ الآن حوالي نصف إجمالي الأرباح المحققة في القطاع المالي. وإذا اختفت هذه الشركات نتيجة لانهيار مالي، فإن الشركات الأمريكية سوف تتضرر بشدة.
وهذا يقودنا إلى مسألة ارتفاع الديون، سواء في قطاع الشركات الأمريكية أو في القطاع العام. إذا انفجرت الفقاعة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإن العديد من الشركات ستواجه أزمة ديون. لقد تخلف عدد أكبر من الشركات الأمريكية بالفعل عن سداد ديونها في عام 2024 أكثر من أي بداية العام منذ الأزمة المالية العالمية، حيث تستمر الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار الفائدة في التأثير على المقترضين من الشركات الأكثر خطورة، وفقًا لوكالة S&P Global Ratings.
ولكن لا يمكننا أن ننسى الشركات "الزومبي"، أي تلك التي لم تعد قادرة على تغطية تكاليف خدمة ديونها بالأرباح، وبالتالي لم تعد قادرة على الاستثمار أو التوسع، بل لم يعد بوسعها إلا أن تستمر في العمل مثل الموتى السائرين. لقد تضاعف عددهم ويستمرون في البقاء الآن لأنهم يقترضون المزيد لسداد القروض السابقة – لذا فهم عرضة لأسعار الفائدة المرتفعة على القروض.
وإذا زادت حالات التخلف عن السداد لدى الشركات، فإن ذلك سيفرض ضغوطاً متجددة على الدائنين، أي البنوك. لقد كانت هناك بالفعل أزمة مصرفية في شهر مارس الماضي، والتي تسببت في إفلاس العديد من البنوك الصغيرة، وتم إنقاذ الباقي بأكثر من 100 مليار دولار من التمويل الطارئ من الهيئات التنظيمية الحكومية. ويجدر بنا أن نسلط الضوء على الخطر الخفي المتمثل في الائتمان الذي تحتفظ به ما يسمى "البنوك الموازية"، وهي المؤسسات غير المصرفية التي أقرضت مبالغ ضخمة للاستثمارات المالية المضاربة.
وليس قطاع الشركات وحده هو الذي يتعرض لضغوط خدمة الديون. طوال الحملة الانتخابية للرئاسة الأميركية في الأشهر الأخيرة، كانت هناك قضية واحدة تجاهلها كلا المرشحين، كامالا هاريس ودونالد ترامب. هذا هو مستوى الدين العام. لكن هذه المشكلة مهمة.
أنفقت الحكومة الأمريكية 659 مليار دولار حتى الآن هذا العام لسداد فوائد الديون، حيث أدى رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تكلفة الاقتراض على الحكومة الفيدرالية بشكل كبير. إن ديون القطاع العام، التي تقدر حاليا بنحو 35 تريليون دولار، أو حوالي 100% من الناتج المحلي الإجمالي، أمامها طريق واحد فقط: الارتفاع. ومن المتوقع أن يرتفع عبء الديون أكثر من ذلك. ومن المحتمل أن تصل إلى 50 تريليون دولار على مدى السنوات العشر المقبلة، وفقا لتوقعات مكتب الميزانية في الكونجرس الأمريكي.
ويذكر مكتب الميزانية في الكونجرس أن الدين الفيدرالي المستحق على عامة الناس (أي صافي الدين) بلغ في المتوسط 48,3% من الناتج المحلي الإجمالي على مدى نصف القرن الماضي. لكنها تتوقع أنه في العام المقبل، 2025، سيكون صافي الدين أكبر من الناتج الاقتصادي السنوي للمرة الأولى منذ الحشد العسكري الأمريكي في الحرب العالمية الثانية، وسيرتفع إلى 122,4% بحلول عام 2034.
ولكن هل لهذه الزيادة في الدين العام عواقب؟ إن الاقتراح القائل بأن حكومة الولايات المتحدة سوف تحتاج في نهاية المطاف إلى وقف العجز في الميزانية والحد من ارتفاع الديون، قوبل بالرفض الشديد من قِبَل أنصار النظرية النقدية الحديثة. ويزعم أنصار النظرية النقدية الحديثة أن الحكومات قادرة، بل وينبغي لها، أن تدير عجزا دائما في الميزانية إلى أن يتم تحقيق التشغيل الكامل للعمالة. وليس هناك حاجة لتمويل هذا العجز السنوي من خلال إصدار المزيد من السندات الحكومية لأن الحكومة تسيطر على الوحدة الحسابية، الدولار، الذي يجب على الجميع استخدامه. وبالتالي، يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي ببساطة "طباعة" الدولارات لتمويل العجز كما هو مطلوب من قبل وزارة الخزانة. وسيتبع ذلك التوظيف الكامل والنمو.
لقد دار الكثير من النقاش حول العيوب التي تشوب حجج النظرية النقدية الحديثة، ولكن التخوف الرئيسي هنا هو أن الإنفاق الحكومي قد لا يؤثر على الاستثمار اللازم لزيادة تشغيل العمالة بشكل كبير. ويحدث ذلك لأن الحكومة لا تتخذ القرارات المتعلقة بالاستثمارات والوظائف لأنها في أيدي القطاع الرأسمالي. ويظل معظم الاستثمار والتوظيف تحت سيطرة الشركات الرأسمالية، وليس الدولة. وكما قلت أعلاه، فإن هذا يعني أن الاستثمار يعتمد على الربحية المتوقعة لرأس المال.
اسمحوا لي أن أكرر كلمات مايكل بيتيس، الخبير الاقتصادي الكينزي التقليدي: "خلاصة القول هي: إذا تمكنت الحكومة من إنفاق أموال إضافية على النحو الذي يجعل الناتج المحلي الإجمالي ينمو بسرعة أكبر من نمو الديون، فلا داعي للقلق بشأن التضخم أو التراكم غير المنضبط من الديون. ولكن إذا لم يتم استخدام هذه الأموال بشكل منتج، فإن العكس هو الصحيح. وذلك لأن "خلق الأموال أو اقتراضها لا يؤدي إلى زيادة ثروة أي بلد ما لم يؤدي ذلك بشكل مباشر أو غير مباشر إلى زيادة في الاستثمار الإنتاجي... وإذا كانت الشركات الأمريكية مترددة في الاستثمار ليس لأن تكلفة رأس المال مرتفعة، بل لأن التكلفة المتوقعة الربحية منخفضة، ومن غير المرجح أن يستجيبوا… من خلال زيادة الاستثمار.
فضلاً عن ذلك فإن حكومة الولايات المتحدة تقترض في المقام الأول لتمويل الاستهلاك الحالي، وليس للاستثمار. ولذلك، فإنه لا يؤدي إلا إلى "طباعة" الاحتياطي الفيدرالي للأموال اللازمة لتغطية الإنفاق الحكومي المخطط له. ولكن هذه العملية تميل إلى إحداث انخفاض قوي في قيمة الدولار وزيادة في التضخم.
يؤدي ارتفاع الديون إلى زيادة الطلب من مشتري السندات على أسعار فائدة أعلى للتأمين ضد التخلف عن السداد. وبالنسبة للولايات المتحدة فإن هذا يعني أن كل زيادة بمقدار نقطة مئوية واحدة في نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية الطويلة الأجل بمقدار نقطة إلى ست نقاط. كلما زاد الدين، كلما اضطرت الحكومة إلى صرف فوائد أكبر لسداد هذا الدين - لذلك يتبقى أموال أقل للحكومة الأمريكية لإنفاقها على أولويات أخرى، مثل الضمان الاجتماعي وأجزاء مهمة أخرى من شبكة الأمان الاجتماعي. وقد تضاعفت تكاليف الفائدة تقريبا على مدى السنوات الثلاث الماضية، من 345 مليار دولار في عام 2020 إلى 659 مليار دولار في عام 2023. وتعد الفائدة الآن رابع أكبر برنامج حكومي، بعد الضمان الاجتماعي والرعاية الطبية والدفاع فقط. وفيما يتعلق بالاقتصاد، ارتفع صافي تكاليف الفائدة من 1,6% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020 إلى 2,5% في عام 2023.
في خط الأساس الأخير، توقع مكتب الميزانية في الكونجرس أن أسعار الفائدة سوف تكلف أكثر من 10 تريليون دولار على مدى العقد المقبل وتتجاوز ميزانية الدفاع بحلول عام 2027. ومنذ ذلك الحين، ارتفعت أسعار الفائدة أعلى بكثير مما توقعه مكتب الميزانية في الكونجرس. وإذا ظلت أسعار الفائدة أعلى بنحو 1% من التوقعات السابقة، فإن الفائدة على الدين العام ستتكلف أكثر من 13 تريليون دولار على مدى العقد المقبل، وتتجاوز ميزانية الدفاع في وقت مبكر من العام المقبل، 2025، وتصبح ثاني أكبر برنامج حكومي، متجاوزة برنامج الرعاية الطبية، بحلول عام 2026. XNUMX.
إن القوة الاقتصادية للولايات المتحدة تمنحها مجالاً كبيراً للمناورة. إن الدور الذي يلعبه الدولار كعملة احتياطية دولية يعني أن الطلب على ديون الولايات المتحدة حاضر دائما، وأن نمو الإنتاجية القائم على الذكاء الاصطناعي يمكن أن يساعد في الواقع في تخفيف مشاكل ديونها. ولكن حجم ديون القطاع العام لا يمكن تجاهله.
وسوف يكون لزاماً على الحكومة الجديدة، أياً كانت، أن تفرض ضرائب أعلى وتخفض الإنفاق الحكومي. وإذا لم يحدث هذا فإن "الرأسماليين الحراس" سوف يخفضون مشترياتهم من السندات ويجبرون الرئيس الجديد على تنفيذ إجراءات تقشف مالية صارمة على أية حال. وكما قال كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي بيير أوليفييه جورينشا قبل وقت قصير من هذه الانتخابات: "سيتعين على شخص ما أن يستسلم". سيتخلف اقتصاد بايدن في التاريخ، تمامًا مثل الرئيس جو بايدن نفسه.
* مايكل روبرتسهو خبير اقتصادي. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من الركود الكبير: وجهة نظر ماركسية (مطبعة اللولو) [https://amzn.to/3ZUjFFj]
ترجمة: إليوتريو إف. إس برادو.
نُشر في الأصل في بلوق الركود القادم.
الأرض مدورة هناك الشكر لقرائنا وداعمينا.
ساعدنا على استمرار هذه الفكرة.
يساهم
