من قبل لويز كارلوس بريسر-بيريرا

لقد أصبح الاقتصاد البرازيلي محصوراً في حلقة مفرغة من شبه الركود

قبل بضعة أيام، سألني أحد أبنائي لماذا قررت حكومة لولا خصخصة الطرق السريعة الاحتكارية، وبالتالي لا ينبغي خصخصتها. أليست هذه الحكومة نيوليبرالية؟ أضفت أو الليبرالية الجديدة التقدمية، في إعادة صياغة الفيلسوفة الأمريكية نانسي فريزر.

لا، فالحكومة الحالية تقدمية اجتماعية وتنموية: فهي تدافع عن الحد من عدم المساواة وتدخل الدولة في الاقتصاد لزيادة الاستثمار العام وتشجيع الاستثمار الخاص. لكن ليس أمام هذه الحكومة بديل سوى خصخصة الطرق السريعة التي تتطلب استثمارات لا تملك الموارد اللازمة لها. لقد أصبحت البرازيل محاصرة في الحلقة المفرغة من شبه الركود.

أفهم من الركود تقريبًا حقيقة أن الدولة لا تنفذ "الحق"- حقيقة أن نمو نصيب الفرد فيها دائمًا تقريبًا أقل من نظيره في الولايات المتحدة، وبالتالي فإن متوسط ​​مستوى معيشة البرازيليين يبتعد بشكل متزايد عن المعيار الأمريكي. وعلى الرغم من الأداء الاقتصادي المعقول هذا العام وفي العامين الماضيين، لم يحدث أي جديد في الاقتصاد البرازيلي يسمح لنا بالقول إننا أفلتنا من شبه الركود، بما في ذلك لأن معدل الاستثمار لا يزال منخفضاً للغاية.

كان الاقتصاد البرازيلي في حالة ركود تقريباً منذ عام 1980. واليوم، أصبحت المسافة مقارنة بالولايات المتحدة أكبر مما كانت عليه في عام 1980. والسبب المباشر لهذا الركود تقريباً هو معدل الاستثمار المنخفض للغاية. وتقل معدلات الاستثمار الخاص والعام بشكل منهجي عن 17% في حين ينبغي لها أن تبلغ نحو 25% من الناتج المحلي الإجمالي. سبع نقاط مئوية هي فرق كبير جدا.

وإذا قارنا الوضع الحالي بمنتصف السبعينيات (العقد الأخير الذي حققت فيه البرازيل نمواً مرضياً وكانت تحقق "الحق")، سنرى أن الاستثمار الخاص، الذي كان في ذلك العقد حوالي 15% من الناتج المحلي الإجمالي، ظل عند هذا المستوى، على الرغم من أنه كان ينبغي أن ينمو بسبب عمليات الخصخصة - كان ينبغي أن ينمو إلى 20% على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي.

والاستثمار العام، الذي كان ينبغي أن ينخفض ​​قليلاً بسبب عمليات الخصخصة نفسها، انخفض كثيراً؛ لقد كان يعادل حوالي 8% من الناتج المحلي الإجمالي، والآن يبلغ حوالي 2,5%. ونتيجة لذلك، انخفض إجمالي الاستثمار من 23% إلى ما يقرب من 16% من الناتج المحلي الإجمالي، وانخفض معدل النمو في المقابل.

السبب الأول وراء ذلك هو سعر الفائدة الباهظ الذي كان قائما في البرازيل منذ الانفتاح المالي (1992). ومنذ ذلك الحين، ظل سعر الفائدة الحقيقي في المتوسط ​​حوالي 6% إلى 7% سنويًا، في حين ينبغي أن يظل عند حوالي 3% سنويًا، أي ما يعادل سعر الفائدة الدولي الحقيقي بالإضافة إلى مبلغ إضافي لتغطية ديون البرازيليين. مخاطر الاستثمار في البرازيل (وليس الأجانب)، والتي أقدرها بنحو 1٪.

وبالتالي، فهو أقل مرتين من السعر الحقيقي الذي يمارسه البنك المركزي، وبالتالي فهو سعر لا يشجع الاستثمار. وتحدثت عن مخاطر البرازيليين، والتي يجب أن تكون أقل من مخاطر البرازيل التي تحسبها الأسواق العالمية للمستثمرين خارج البلاد للاستثمار هنا، وهي أكبر بحوالي 2,5%.

والسبب الثاني هو الميل إلى ارتفاع سعر الصرف في البرازيل، وهو ما يرجع إلى أربعة أسباب: (2) لأن سعر الفائدة مرتفع من أجل جذب رأس المال؛ (XNUMX) لأن البرازيل تدير بشكل منهجي عجزاً في الحساب الجاري يبلغ نحو XNUMX% من الناتج المحلي الإجمالي، في حين ينبغي لها أن تحافظ عليه عند مستوى الصفر تقريباً؛ (XNUMX) لأن البرازيل لا تعترف بالمرض الهولندي ولا تحيده، وبالتالي ليس لديها سياسة تمنع سعر الصرف من أن يصبح ذا قيمة بالنسبة للشركات الصناعية، مما يقلل من القدرة التنافسية الدولية لهذه الشركات؛ (XNUMX) لأن معدل الادخار في البرازيل منخفض للغاية، وبالتالي لا يتم تعويضه عن طريق استخدام التمويل الداخلي أو الخارجي.

الممثلون

ولكي نعرف الأسباب الثلاثة الأولى، فيتعين علينا أن ننظر في الجهات الفاعلة التي تتسبب في انخفاض معدل الاستثمار والحلقة المفرغة المتمثلة في الركود القريب. إنهم الرأسماليون الريعيون وممولوهم، والأعمال التجارية الزراعية، والشمال العالمي الذي ترتبط به المجموعتان الأوليتان، وأصحاب المشاريع الصناعية، والناخبون، والسياسيون. الجميع مسؤولون عن ارتفاع سعر الصرف، وانخفاض معدل الاستثمار، والركود القريب في البرازيل.

ويريد أصحاب الدخل والممولون، وهم المهيمنون، سعر فائدة حقيقي مرتفع (مع خصم التضخم) ومعدل تضخم منخفض (لضمان الهدف السابق). كلا المجموعتين ليبراليتان: فهما لا تريدان أن تستثمر الدولة أو تتدخل في الاقتصاد؛ فهم لا يريدون، على سبيل المثال، أن يكون لدى الدولة سياسة سعر صرف تعمل على تثبيت سعر الصرف ومنعه من الارتفاع.

ولذلك فهم سعداء بعجز في الحساب الجاري يبلغ نحو 2% من الناتج المحلي الإجمالي ولا يريدون أن يعرفوا شيئاً عن المرض الهولندي، رغم أن هذا يظهر عندما ترتفع أسعار السلع التي تصدرها البرازيل ويجعل الشركات الصناعية غير قادرة على المنافسة، حتى لو كانت قادرة على المنافسة. في الخطة الفنية.

أصحاب الإيجار والممولون راضون. وهم يتمتعون بالقدر الكافي من السلطة على المجتمع البرازيلي للاستحواذ على نحو 3% من الناتج المحلي الإجمالي على نحو غير مبرر، وذلك بفضل الفارق بين متوسط ​​سعر الفائدة المعقول (3% سنويا، كما رأينا أعلاه) والمعدل الممارس بنسبة 6% سنويا. ومن الطبيعي أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة هذه إلى تثبيط الاستثمار، ما لم يكن معدل الربح المتوقع مرتفعا وتتفاقم فجوة التفاوت الاقتصادي.

الأعمال التجارية الزراعية، على الرغم من تلقيها إعانات مالية كبيرة من الدولة، تدعي أنها ليبرالية، ومثل المجموعتين السابقتين، لا تريد أي علاقة بسياسة تحييد المرض الهولندي؛ تريد تحقيق أرباح غير عادية عندما يكون هناك ازدهار de السلع.

المرض الهولندي هو ارتفاع دوري طويل المدى لسعر الصرف في الصناعة ناجم عن زيادة كبيرة في أسعار السلع المصدرة من قبل الدولة، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف العام أو الحالي. في حين أنه بالنسبة للقطاع الذي يصدر السلع الأولية (الصناعات الزراعية ومصدري المعادن والنفط)، فإن سعر الصرف المرتفع هذا يعتبر مرضيا لأن الزيادة في الأسعار تعوض عن ارتفاع قيمة العملة الوطنية، أما بالنسبة للصناعة فإن هذا الارتفاع كارثي. إن دور الدولة هو ضمان سعر صرف تنافسي لهذه الصناعة.

في الدول المصدرة السلع، سعر الصرف دوري لأن أسعار السلع كما أنها تميل إلى أن تكون دورية: فهي تنخفض بقوة عندما تكون هناك أزمة مالية ثم ترتفع قيمتها، لتصل إلى معدل التوازن العام (الذي يوازن الحساب الجاري للبلد) وتصبح في نهاية المطاف أكثر ارتفاعا مع زيادة عجز الحساب الجاري بسبب السياسة التي تنتهجها البلدان. وتبنت عن طريق الخطأ إدارة العجز في الحساب الجاري ("المدخرات الخارجية"). ثم يبدأ الدين الخارجي، الأمر الذي سيؤدي في نهاية المطاف إلى دفع البلاد إلى أزمة جديدة في ميزان المدفوعات وانخفاض عنيف جديد في سعر الصرف، وبالتالي إنهاء الدورة.

إن الشمال العالمي (مجموعة الدول الغنية بقيادة الولايات المتحدة) ليس لديه مصلحة في ارتفاع معدل الاستثمار في محيطه. بل على العكس من ذلك، فهو يهدف إلى منع البلدان النامية من التحول إلى التصنيع، لأنها لا تريد المنافسة في المستقبل.

ولتحقيق هذه الغاية، بالإضافة إلى التوصية بأن لدينا عجز في الحساب الجاري طالما أنه لا يقود البلاد إلى أزمة ميزان المدفوعات، فإنهم يسعون إلى إبقاء البلدان النامية مفتوحة اقتصاديًا لتصدير رأس المال (الاستثمارات المباشرة والقروض) والحفاظ على التبادل غير المتكافئ ــ التبادل بين السلع المتطورة تكنولوجياً، والتي تدفع أجوراً وأرباحاً جيدة، والسلع غير المتطورة التي تتميز بانخفاض نصيب الفرد في القيمة المضافة.

إن الشركات الصناعية، التي لا تحتاج إلى الحماية استناداً إلى حجة الصناعة الوليدة، تحتاج بشدة إلى الحماية ضد المرض الهولندي الذي، ازدهار de السلع، يجعلها غير قادرة على المنافسة. ومع ذلك، فإن مديريهم أو رجال الأعمال لا يعرفون أو لا يريدون أن يعرفوا ما هو المرض الهولندي، والذي يمكن أن يكون مميتا بالنسبة لهم.

ويريد قطاع الخدمات المحلي، وهو قطاع كبير جداً ومتنوع، أن يكون سعر الفائدة منخفضاً، لكن قادته لا يملكون القوة السياسية القادرة على التأثير على البنك المركزي. على العكس من ذلك، ينتهي بهم الأمر إلى أن يكونوا مسؤولين بشكل مشترك عن أسعار الفائدة المرتفعة لأن الجمعيات التي تمثلهم يشغلها اقتصاديون نيوليبراليون.

وينتقد الناخبون، وأغلبهم من الطبقة العاملة والموظفين، أسعار الفائدة المرتفعة، لكنهم راضون عن سعر صرف مرتفع يعمل على زيادة القوة الشرائية لرواتبهم ودخولهم الأخرى.

وأخيرا أصبح الساسة يتبعون ناخبيهم وهم سعداء بسعر الصرف المرتفع الذي يجعل إعادة انتخابهم أسهل.

العجز في الحساب الجاري والاستثمارات الخاصة

يدعي الليبراليون أن المشكلة الرئيسية للاقتصاد البرازيلي هي العجز العام، الذي يسبب زيادة في الدين العام مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي ومن شأنه أن يسبب التضخم. والواقع أن الحفاظ على التوازن المالي أمر مهم، ولكن الأهم من ذلك هو الحفاظ على توازن الحساب الجاري للبلاد (الحساب التجاري الخارجي بالإضافة إلى الخدمات)، وهو أمر نادرا ما يحدث.

والواقع أن أصحاب الدخول والممولين والشركات الزراعية والمصالح الأجنبية والناخبين والساسة راضون جميعاً عن العجز المعتدل في الحساب الجاري، لأن هذا العجز يزيد من القوة الشرائية لدخولهم ويبقي كل شيء على حاله، بما في ذلك شبه الركود.

والآن، إحدى سمات الشعبوية هي السعي إلى منح دخل مصطنع للناخبين، وهو ما يضر بالبلاد في نهاية المطاف. ومن خلال قبول العجز في الحساب الجاري باعتباره أمراً جيداً (لأنه يعني ضمناً القدرة على الوصول إلى المدخرات الخارجية)، فإن الجهات الفاعلة لدينا جميعها شعبوية. لكن أليسوا على حق؟ ففي نهاية المطاف، سيكون من الطبيعي أن تقوم البلدان الغنية برأس المال بتحويل رؤوس أموالها إلى بلدان فقيرة برأس المال مثل البرازيل.

لا، سياسة النمو مع المدخرات الخارجية أو عجز الحساب الجاري هي سياسة تحتوي على سبب فشلها). عند حدوث عجز في الحساب الجاري، تكون تدفقات رأس المال إلى الداخل أكبر من التدفقات إلى الخارج، ويرتفع سعر الصرف، وبالإضافة إلى تحفيز الاستهلاك بشكل غير مبرر، فإنه يثبط الاستثمار.

إن هذه الطبيعة الفاشلة ذاتياً لسياسة النمو مع الديون الخارجية لن تكون كذلك إذا تبنت الدولة سياسة سعر الصرف القادرة على التعويض عن تدفقات رأس المال الزائدة. وعلى هذا فإن كل شيء يبدو وكأنه يثبط الاستثمار الخاص، الذي لم يعمل بالتالي على زيادة مشاركته في الناتج المحلي الإجمالي كما كان متوقعاً.

وأخيرا، من الضروري أن نأخذ في الاعتبار أن المدخرات البرازيلية منخفضة للغاية، وعلى الرغم من أن هذه الحقيقة يمكن التغلب عليها من خلال اللجوء إلى التمويل الداخلي (ولهذا السبب قال كينز وكاليكي في ثلاثينيات القرن العشرين إن الاستثمار يسبق المدخرات)، إلا أنها تحتاج إلى أخذها في الاعتبار. ولابد أن تكون المدخرات، من حيث المبدأ، مساوية تقريباً للأرباح، وهي منخفضة بالضرورة بالنسبة لأصحاب المشاريع الصناعية، نظراً لأسعار الفائدة المرتفعة وارتفاع سعر الصرف.

ولذلك، لا يملكون الموارد اللازمة لتمويل الاستثمارات اللازمة لتحديث مصانعهم وتوسيع إنتاجهم، مما يؤدي إلى تراجع التصنيع. علاوة على ذلك، فإنهم، بعدم الاستثمار، يتخلفون عن الركب التكنولوجي وتظل إنتاجية الاقتصاد راكدة.

تحقق الأعمال الزراعية أرباحًا عالية، لكن رواد الأعمال فيها يستثمرون في الزراعة والماشية الخاصة بهم ويعارضون أي سياسة صناعية أو تحييد المرض الهولندي. وأصحاب الريع والممولون بدورهم يحصلون على فوائد وإيجارات عالية، لكنهم لا يستثمرون في الصناعة لأنها لا تعطي العائد الذي يريدونه. وهم يفضلون استثمار أموالهم في السوق المالية وأسعار الفائدة المرتفعة فيها أو في العقارات التي تدر إيجارات جيدة وترتفع قيمتها.

باختصار، لم يرتفع معدل الاستثمار في الصناعة بالنسبة للناتج المحلي الإجمالي على الرغم من عمليات الخصخصة التي تمت منذ السبعينيات، وطوال هذه الفترة، تم تثبيط الاستثمارات بشدة لأنها قدمت معدل ربح متوقع غير مرض، وغير قادر على تحفيز الاستثمارات، بالنظر إلى ذلك. سعر الفائدة المرتفع الذي ميز الاقتصاد البرازيلي منذ عام 1970. ومن ثم، فمن الواضح أنها غير كافية لاستئناف التنمية في البلاد وتحقيق هدفها مرة أخرى.الحق".

ثقافة الفائدة العالية

بالإضافة إلى دفاع أصحاب الريع والممولين عن أسعار الفائدة المرتفعة، والتي تعتبر ضرورية لجذب رأس المال لتمويل عجز الحساب الجاري الذي لا ينبغي أن يكون موجودا، هناك سبب أساسي لارتفاع أسعار الفائدة: ثقافة أسعار الفائدة المرتفعة، وتسوية الجميع مع أسعار الفائدة المرتفعة، والتي تنشأ من القوة الهيكلية لرأس المال والعادة الثقافية التي كانت موجودة منذ سنوات عديدة.

دليلان على هذه الحقيقة. وفي عام 1964، في ظل النظام العسكري، كانت حسابات الادخار مضمونة، بالإضافة إلى التصحيح النقدي، بمعدل فائدة حقيقي قدره 6% سنويا. وفي عام 1988، حدد الدستور الجديد سعر الفائدة الحقيقي بنسبة 12%. وهو حد مرتفع للغاية، ولكن كان هناك ضغط كبير من رأس المال ضد هذا الجهاز لدرجة أن الصندوق قرر الاعتماد على قانون تكميلي بشأن النظام المالي الدولي. وبذلك أصبح الدستور حبراً على ورق في هذه المرحلة، فيما لا يتحرك الكونجرس لمناقشة القانون اللازم.

- قلة المدخرات العامة والاستثمارات العامة

وبالعودة إلى المقارنة بين السبعينيات (العقد الأخير الذي كان فيه النمو مرضيا في البرازيل) والحاضر، فإن استثمارات القطاع العام هي التي عانت أكثر من غيرها في مطلع السبعينيات إلى الثمانينيات من القرن العشرين، بعد أن انخفضت فجأة 1970% من الناتج المحلي الإجمالي إلى -. 1970% بفارق ست نقاط مئوية.

كان هناك عاملان حاسمان في انخفاض المدخرات العامة والاستثمار العام: أزمة الديون الخارجية والأزمة المالية للدولة، والتي قمت بدراستها باستفاضة في ذلك الوقت. وأنا أسأل الآن: هل من الممكن للدولة أن تستأنف المدخرات العامة وتستعيد على الأقل جزءا من تلك النقاط المئوية الست؟ هذا لا يبدو محتملا. ولا تزال البرازيل تتمتع بمدخرات عامة سلبية، ويبدو أن إمكانية العودة إلى المدخرات العامة الإيجابية مستحيلة.

ولزيادة المدخرات العامة، فإن الطريقة الأكثر وضوحا تتلخص في زيادة الضرائب للتعويض عن الفوائد الزائدة المدفوعة لأصحاب الإيجار المحليين وأولئك الذين يعيشون في الشمال العالمي. وكما رأينا أن هذا الفائض يعادل 3% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن العبء الضريبي مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي لابد أن يزيد بنفس النسبة، ولكن لا أحد يرغب في دفع المزيد من الضرائب.

الحل الذي يقدمه أصحاب الدخل والممولون، أو الليبراليون الجدد على نطاق أوسع، هو خفض نفقات الدولة باستثناء الفوائد. لقد رأينا أن الاستثمارات العامة قد تم تخفيضها بالفعل إلى الحد الأدنى. أما النفقات الاجتماعية فلا يمكن تخفيضها. سيكون من الممكن بالفعل تقليل الرتوش التي تمكنت البيروقراطية العامة من تضمينها في رواتبهم. وتحاول الحكومة الحالية أن تفعل شيئا حيال هذه المشكلة.

سيكون من الممكن أيضًا الحد من الدعم والإعفاءات الضريبية غير المعقولة والسخيفة، كما يحاول وزير المالية الحالي أن يفعل، ولكن بالإضافة إلى الاضطرار إلى تحييد لوبي المهتمين بالدعم والإعفاءات، قامت وزارة المالية لإقناع العديد من أعضاء الحكومة الذين يعتبرون أنفسهم ممثلين لمصالح مناطقهم، ورئيس الجمهورية نفسه الذي يجب إعادة انتخابه. وفي هذا المجال، كما هو الحال في المصلحة، هناك مليارات يجب إنقاذها، لكن المصالح المتعارضة قوية.

موظفي النار؟ على المستوى الفيدرالي، لا يوجد فائض في عدد الموظفين العموميين. وفي حكومات الولايات والبلديات، ينبغي أن يكون الفائض صغيرا ويجب معالجة المشكلة، ولكنها لن تحدث فرقا كبيرا. والأمر الذي قد يحدث فرقاً كبيراً هو خفض نفقات الفائدة، وهو ما يمكن تحقيقه من خلال خفض المعدل إلى مستوى حضاري ومتوافق تماماً مع السيطرة على التضخم. ولكن من سيتمكن من ثني أصحاب الدخل والممولين؟

وبالتالي، فدون أن تتمكن من تخفيض النفقات بشكل كبير ودون أن تتمكن من زيادة الضرائب لتمويل هذه النفقات، فإن الدولة غير قادرة على تحقيق الوفورات العامة التي ستكون ضرورية لتمويل الاستثمارات العامة، والتي من شأنها أن تعوض نقص الزيادة في القطاع الخاص. استثمار. والواقع أن البلاد غير قادرة على القضاء على عجزها العام، وهو ما من شأنه أن يسمح لها بتحقيق بعض المدخرات العامة، التي تظل سلبية.

لكن أصحاب الدخل والممولين راضون، لأنهم لا يريدون أن تستثمر الدولة - وهو ما يسمونه "التأميم". يريد أصحاب الريع والممولون ("السوق المالية") من الدولة أن تحقق فائضا أوليا، وهو مقياس يرضيهم لأنه يستبعد (يخفي) الفوائد، ومع ذلك، يضمن عدم زيادة الدين العام مقارنة بالناتج المحلي الإجمالي. لكن حتى هذا الفائض تجد الحكومة صعوبة كبيرة في تحقيقه.

تغلق الحلقة المفرغة

ونتيجة لكل هذا أصبحت البرازيل محاصرة في الحلقة المفرغة من شبه الركود. دائرة تحمل بعض التشابه مع التدفق العلماني لجوزيف شومبيتر، والذي تم تعريفه في عام 1911. في هذا التدفق الدائري، الذي ينشأ من منطق النظرية الاقتصادية الكلاسيكية الجديدة أو الأرثوذكسية ومثالها للمنافسة الكاملة، لا توجد أرباح (هناك فقط ربح عادي، يساوي سعر الفائدة)، الاستثمارات تساوي الاستهلاك الذي حدث بالفعل ولا يوجد نمو.

وفي حالة الحلقة المفرغة المتمثلة في شبه الركود البرازيلي، هناك أرباح، لكنها منخفضة بالنسبة للصناعة التحويلية؛ هناك استثمارات وهناك نمو لأن قطاعات الأعمال الزراعية والصناعة وقطاع الخدمات تستثمر، لكن هذه الاستثمارات قليلة وغير كافية للخروج من الركود القريب الذي انزلقت إليه منذ الثمانينيات.

ومن ناحية أخرى، لا تملك الدولة الموارد اللازمة لتكملة القطاع الخاص. وفي السبعينيات، استثمرت حوالي 1970% من الناتج المحلي الإجمالي. اليوم، تستثمر حوالي 8٪ فقط. ولا يمكنها حتى تمويل الاستثمارات العامة في البنية التحتية الضرورية لنمو البلاد. الحل الذي تقترحه العقيدة الليبرالية هو الخصخصة. وقد سارت الحكومات على هذا المسار، لكن النتائج كانت هزيلة. شهية وإمكانيات القطاع الخاص مقيدة.

ومع ذلك، فإن بعض الاستثمارات في البنية التحتية، والتي تكون أرباحها مؤكدة، مثل امتيازات الطرق السريعة، تجتذب العديد من أصحاب الدخل والممولين وهي ضرورية نسبيا. ولذلك فإن حكومة لولا تقدم التنازلات بسبب عدم وجود بديل.

والاستثمارات الأخرى التي تشتد الحاجة إليها في البنية التحتية لا تجتذب القطاع الخاص، ما لم تدعم الدولة استثماراتها (الشراكات بين القطاعين العام والخاص). ومع ذلك، فإن إمكانات هذه الشراكات محدودة لأنها تنطوي على إنفاق الدولة، والذي يتم الحفاظ عليه عند مستوى الكفاف.

كنت أقول طيلة عشرين عاماً إن الاقتصاد البرازيلي محاصر بأسعار الفائدة المرتفعة وارتفاع سعر الصرف. واليوم، وبدعم من النظرية التنموية الجديدة، أستطيع أن أضيف أن البرازيل أصبحت محاصرة في الحلقة المفرغة من شبه الركود. الدائرة التي تنغلق مع عجز الدولة عن كسرها.

ومن خلال تقديم البرازيل واقتصادها وسياساتها بطريقة جديدة، حيث يمكننا أن نرى كيف تحاول الجهات الفاعلة المختلفة إبقاء الاقتصاد البرازيلي محصوراً في هذه الدائرة، فإنني مضطر إلى الظهور بمظهر التشاؤم بشأن مستقبل البرازيل وشعبها.

* لويس كارلوس بريسر بيريرا أستاذ فخري في Fundação Getúlio Vargas (FGV-SP). المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من بحثًا عن التنمية المفقودة: مشروع تنموي جديد للبرازيل (ناشر إف جي في) [https://amzn.to/4c1Nadj]

نُشر في الأصل في بوابة UOL.