من قبل ELEUTÉRIO FS برادو *
يمكن لسياسات التقشف أن تفاقم الركود. والسياسات المدفوعة بالطلب ، بدورها ، قد لا يكون لها تأثير كبير على النمو الاقتصادي
نورييل روبيني ،[1] يعتقد محلل الاقتصاد الكلي المعروف الذي يعمل في الولايات المتحدة ، بالإشارة إلى الدول الغنية ، أن خطر التضخم المصحوب بركود تضخمي يثبت أنه أكثر مصداقية. السياسة الاقتصادية الحالية ، التي تجمع بين التوسع النقدي والائتماني ، وكذلك الدوافع المالية ، بهدف تحفيز الطلب ، مع استجابات غير كافية من العرض ، ستنتج ، حسب قوله ، زيادة في التضخم. ويقول: "يمكن أن تؤدي ديناميكيات العرض والطلب مجتمعة إلى حدوث تضخم مصحوب بركود ، وزيادة عامة في الأسعار وركود ، على غرار ما حدث في السبعينيات". حتى أزمة ديون حادة مثل التي حدثت في ذلك العقد يمكن أن تحدث. إليكم كيف يصف خطر التضخم المصحوب بركود اقتصادي:
وبينما تهدد صدمات العرض السلبية المستمرة هذه بإضعاف إمكانات النمو ، فإن استمرار السياسات النقدية والمالية المتساهلة يمكن أن يضعف التوقعات التضخمية. قد يحدث بعد ذلك دوامة أسعار الأجور في بيئة تتميز باتجاه ركود أسوأ مما كان عليه في السبعينيات - عندما كانت نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أقل بكثير مما هي عليه الآن.[2]
جياتي غوش[3] يعتقد محلل سيئ السمعة للاقتصاد العالمي أن التضخم المصحوب بالركود يمثل أيضًا تهديدًا ، ولكن الآن بالنسبة للبلدان غير المتقدمة ، التي يقال إن أسواقها آخذة في الظهور. ازداد الترابط العالمي في العقود الأخيرة لدرجة أن هذه الدول معرضة للخطر بسبب عواقب سياسات الاقتصاد الكلي التي تطبقها الدول الغنية. ويلاحظ أن العديد من هذه الدول تعاني من ارتفاع الأسعار حتى عندما تظل مستويات النشاط الاقتصادي والعمالة منخفضة وحتى في حالة انخفاض. إليك كيف تصف الخطر الذي قد يستمر فيه هذا الموقف:
تواجه العديد من بلدان الأسواق الناشئة الآن هجومًا رباعيًا: وباء مستمر بنهاية غير واضحة ، وقيود داخلية وخارجية لتوسيع الإنفاق الحكومي ، وتأثيرات غير مقصودة للسياسات المالية والنقدية في البلدان المتقدمة ، وأنماط التجارة الدولية التي تخلق ضغوطًا تضخمية إلى جانب القيود لتوسيع الصادرات.[4]
ما يفتقر إلى التفسير في الأطروحتين - واللذين ربما يكونان صحيحين - هو ندرة العرض المحتملة على المدى المتوسط والطويل. لماذا لا يتسع عرض السلع بشكل كافٍ تحت تأثير ارتفاع الطلب الكلي؟
يجب أولاً ملاحظة أنه قد تكون هناك أسباب عرضية مثل ، على سبيل المثال ، جائحة فيروس كورونا. كما هو معروف ، منع انتشار هذا المرض في جميع أنحاء العالم استمرار بعض الأنشطة الاقتصادية ، وكسر سلاسل التوريد من المدخلات ، وحبس العمال في المنزل ؛ بالإضافة إلى وضع جزء كبير من القوى العاملة في حالة فقر. ولكن هنا نحتاج أيضًا إلى التحقق مما إذا كان هناك سبب هيكلي يمكن أن يمنع توسع العرض حتى لو كان الطلب الكلي ينمو. قبل تقديم إجابة على هذا السؤال الرئيسي ، من الضروري توضيح سبب معاناة الاقتصادات المعاصرة من التحيز التضخمي الدائم.
يعد تضخم أسعار السلع الأساسية كما نعرفه اليوم ظاهرة مميزة لما بعد الحرب. ويمكن التحقق من ذلك في الشكل التالي الذي يوضح التطور العلماني لمستوى أسعار المستهلك في الولايات المتحدة بين عامي 1774 و 2011. وهناك نمط صالح لاقتصاديات العالم بشكل عام. من الواضح تمامًا أن هذه الأسعار بدأت في النمو بشكل مستمر فقط بعد التخلي عن معيار الذهب في الثلاثينيات ونهاية الركود الذي حدث فقط مع اندلاع الحرب العالمية الثانية.
بين عامي 1946 و 1971 ، بينما كان معيار الذهب بالدولار ساريًا ، بدأت هذه الأسعار في الارتفاع بشكل شبه مستمر. وتجدر الإشارة أيضًا إلى أن معدل نمو هذه الأسعار يعاني من انعطاف تصاعدي عن آخرها في عام 1971 ، عندما دخل معيار الدولار الخالص حيز التنفيذ ، أي عندما توقفت النقود الورقية عن الارتباط رسميًا بالذهب من خلال سعر تحويل ثابت. من قبل الدولة. وهذه النتيجة لها تفسير.
نظرًا لأن الطلب على النقود يتم تحديده داخليًا في التداول التجاري ، فإن النمو المستمر للأسعار يظهر أن النظام النقدي للبلدان بشكل عام يعاقب تقريبًا دون تقييد هذا الطلب ، الذي يأتي من النظام الاقتصادي نفسه. الآن ، هذه الأنظمة النقدية متكونة حاليًا في البنوك المركزية والبنوك التجارية. وتجدر الإشارة إذن إلى أن الزيادة في الطلب على النقود تأتي من زيادة الإنتاج و / أو من الزيادات المستقلة في أسعار السلع. وهذه الزيادات المستقلة تأتي أساسًا من القرارات المتخذة داخل الشركات التي تهيمن على الأسواق المختلفة.
في مواجهة زيادة الطلب ، تمتلك الشركات في صناعة ما بشكل أساسي بديلين متطرفين: إما زيادة حجم الإنتاج أو رفع الأسعار. في أغلب الأحيان ، يختارون مزيجًا من هذين الاحتمالين. لذلك ، فإن الأمر يتعلق بمعرفة سبب قيامهم ، في ظروف معينة ، برفع التكاليف على المستهلكين بدلاً من تزويدهم بمزيد من المنتجات.
تقول النظرية الأرثوذكسية أن هذا الموقف يحدث فقط حول التوظيف الكامل. هذه النظرية عادة ما تكون خيالية. هوذا ، العمالة شبه الكاملة للقوى العاملة - وحتى القدرة الإنتاجية - لا تتوافق مع الفوضى المتأصلة في الاقتصاد الرأسمالي. إذا حدث شيء ما في النهاية ، فلا يمكن أن يستمر. ثم يظهر سؤال مركزي: "ما هو الحد الأقصى لنمو العرض المحتمل للسلع؟" - حد يبدأ بعده - أو حتى قليلاً قبله - مستوى السعر في الارتفاع مع توسع الطلب الكلي.
يتذكر أنور شيخ في أعظم ما لديه ، رأسمالية,[5] أن الإجابة على هذا السؤال قد أُعطيت بالفعل في القرن التاسع عشر: "الإجابة الكلاسيكية" ، كما يقول ، "التي طورها ماركس وأعاد اكتشافها فون نيومان ، هي أن الحد الأقصى لمعدل النمو (...) يساوي معدل الربح ". في الواقع ، لا يُعطى الحد الأعلى لمعدل التراكم - وبالتالي للاستثمار في زيادة الطاقة الإنتاجية - من خلال المعدل الحقيقي للربح ، ولكن بمعدل أقل منه ، نظرًا لأن جزءًا من الربح مقصود للاستهلاك تقريبا من الرأسماليين والدولة أو حتى لزيادة رأس المال العاطل. ثم يتم تحديد معدل جديد ، ويتم تصحيحه الآن من خلال معدل استخدام إمكانات النمو. لذلك يجب أن يكون الحد الأقصى لمعدل التراكم مساويًا أو أقل من هذا المعدل الجديد. وبهذه الطريقة يحدد هذا المعدل بطريقة أو بأخرى أقصى معدل ممكن لنمو العرض ، أي الناتج المحلي الإجمالي.
ولكن ، إذن ، ما الذي يحدد المعدل الفعال للتراكم في الاقتصاد الرأسمالي المعاصر؟ في هذا الاقتصاد ، لاحظ مرة أخرى ، هل العملة إلزامية بالكامل ، إما في شكل نقود أساسية أو في شكل نقود ائتمانية أنشأتها البنوك التجارية؟ الآن ، يعتمد نمو المنتج الناتج عن تراكم رأس المال على الربحية المستقبلية. عندما يتم الوصول إلى الحد الأقصى لمعدل التراكم المحتمل أو حتى الاقتراب منه ، يتم تحويل نبضات الطلب إلى زيادات في الأسعار. وهذا ممكن لأن المنافسة المعاصرة ليست تنافسية ، ولكنها مقيدة بهيمنة الشركات الكبرى واحتكار القلة. قد تنمو قدرة الخمول للشركات ، لكن أسعار السلع التي تنتجها لا تتذبذب أبدًا إلى أسفل - بل على العكس من ذلك ، تميل إلى الارتفاع باستمرار.
بعد كل هذا ، من الممكن العودة الآن إلى موضوع الركود التضخمي الذي يهدد حاليًا الاقتصادات المتقدمة والاقتصادات الأقل أو الأقل تقدمًا. السؤال التالي الذي يجب طرحه هو كيفية العثور على معدل الربح المتوقع من الاستثمارات الجديدة. هذه هي الطريقة الوحيدة لتأكيد أو نفي الأطروحات المقدمة في بداية هذه الملاحظة. الآن ، لا يمكن إجراء تقييم للربحية المستقبلية المحتملة إلا من قبل الوكالات الدولية التي تتعامل مع التنمية الاقتصادية ، من خلال مسح واسع النطاق. ومع ذلك ، فمن المعتاد الحصول على إرشادات في هذا الصدد من خلال استشارة أداء معدلات الربح السابقة في مختلف البلدان حول العالم. نعم ، هكذا يمكنك التفكير في المستقبل من خلال النظر في اتجاهات الماضي القريب.
هنا ، في الشكل التالي ، نقدم تقديرات (أنشأها مايكل روبرت استنادًا إلى بيانات من جدول Penn World 10.0) لتطور متوسط معدلات العائد الداخلي لبلدان G-7 و G-20 والأسواق الناشئة. وما يظهرونه ليس صورة "مبتسمة ومفعمة بالأمل" للعالم الذي يحكمه تراكم رأس المال. يقترحون زيادة الصعوبات في السنوات المقبلة.
وتجدر الإشارة الآن إلى أن هذه المعدلات ، التي تشير حصريًا إلى القطاعات المنتجة للسلع ، هي إجمالية ، حيث لم يتم استبعاد مدفوعات الديون المالية والضرائب في حسابها من كتلة الأرباح. إذا كان من الممكن الحصول على معدلات الربح الصافي ، فستكون الرسوم البيانية المكافئة أكثر تأكيدًا في تقديم الدليل الذي نريد التأكيد عليه هنا. حسنًا ، لقد أظهروا نفس النمط من التراجع الميول في معدل الربح ، وهي حقيقة لا تؤثر الآن على بلد أو آخر ، بل على الاقتصاد العالمي ككل.
يمكن ملاحظة أنه منذ عام 1997 ، دخل الاقتصاد العالمي تقريبًا في ركود طويل. في الواقع ، منذ ذلك الحين ، كانت في أزمة هيكلية لم يتم حلها ولا يمكن حلها لأنها تتميز بوجود تراكم مفرط لرأس المال لا يمكن عكسه في المرحلة الحالية من الرأسمالية. هوذا السياسات الاقتصادية للحكومات الرأسمالية لم تعد تسمح بالقضاء على فائض رأس المال من خلال منطق الأزمة ذاته. لذلك ، يتطلب هذا المنطق أن يكون هناك تدمير قوي وتخفيض لقيمة رأس المال المتراكم في الماضي حتى يمكن استرداد معدل الربح. إن الأزمة المطلوبة لحدوث ذلك ستكون مدمرة ليس فقط للأنظمة الاقتصادية الوطنية ، ولكن سيكون لها نفس التأثير الشديد على النظام الإمبريالي السائد في العالم اليوم.
من خلال هذا التحليل ، يتوصل المرء إلى استنتاج مفاده أن الظروف الهيكلية للركود التضخمي الذي سيحدث في البلدان الأساسية ، مع وجود نواتين لها - الأطلسي والآسيوي - يبدو أنها موجودة. بالتأكيد ، يبدو أنهم موجودون في دول أخرى هامشية أيضًا.
يعطي الشكل أدناه فكرة عما يحدث في العالم. مال التضخم إلى التسارع في جميع المجالات ، وإن لم يكن بمستويات قريبة من التضخم المفرط. لكن هذا ليس التهديد الذي يخيم على اقتصادات العالم. يرتبط تسارع التضخم بشكل عام بنقص العرض. هناك ، كما ذكرنا سابقًا ، عوامل عرضية ناتجة ، على سبيل المثال ، عن حالة الطوارئ المناخية. ومع ذلك ، هناك أيضًا عوامل هيكلية ناشئة عن اضمحلال نمط الإنتاج الرأسمالي. يمكن لسياسات التقشف أن تفاقم الركود. السياسات التي يحركها الطلب ، بدورها ، قد لا يكون لها تأثير كبير على النمو الاقتصادي ، مما يؤدي في الغالب إلى مزيد من الزيادات في الأسعار.
ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن المستقبل يمكن أن يقدم دائمًا مفاجآت.
* إليوتريو إف. إس برادو أستاذ متفرغ وكبير في قسم الاقتصاد بجامعة جنوب المحيط الهادئ. المؤلف ، من بين كتب أخرى ، من التعقيد والتطبيق العملي (بنات اطلس السبع).
الملاحظات
[1] عمل في صندوق النقد الدولي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. مدرس كلية شتيرن للأعمال من جامعة نيويورك. يشغل حاليًا منصب الرئيس التنفيذي لشركة Roubini Macro Associates.
[2] روبيني ، نورييل. الركود التضخمي الحقيقي حقيقي. نقابة المشروع، 30 أغسطس 2021.
[3]جاياتي غوش خبير اقتصادي إنمائي هندي. هي رئيسة مركز الدراسات الاقتصادية والتخطيط في جامعة جواهر لال نهرو ، نيو ديلي. أستاذ في جامعة ماساتشوستس ، أمهيرست.
[4] غوش ، جياتي. شبح الركود التضخمي يخيم على الأسواق الناشئة. السياسة الخارجية، 5 أغسطس 1921.
[5] شيخ انور شيخ. الرأسمالية - المنافسة ، الصراع ، الأزمة. نيويورك: مطبعة جامعة أكسفورد ، 2016.
